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本P D F 文件由S 2 2 P D F 生成, S 2 2 P D F 的版权由 郭力 所有 p d f h o m e . i c m . a c . c n 国 际 投 资 Ｇ Ｕ Ｏ Ｊ Ｉ Ｔ Ｏ Ｕ Ｚ Ｉ 蒋 瑛 编 著 本P D F 文件由S 2 2 P D F 生成, S 2 2 P D F 的版权由 郭力 所有 p d f h o m e . i c m . a c . c n 序 言 ８ ０ 年 代 初 期 以 来 ， 世 界 经 济 形 势 出 现 了 一 系 列 新 的 发 展 动 向 国 际 间 资 本 的 运 行 日 益 频 繁 和 日 益 扩 大 ， 私 营 部 门 的 作 用 加 强 ， 对 市 场 机 制 的 依 赖 增 加 ， 技 术 革 新 有 了 重 大 突 破 ， 产 业 、 企 业 向 全 球 化 发 展 。 所 有 这 些 变 化 导 致 国 际 投 资 在 许 多 国 家 的 经 济 增 长 中 处 于 核 心 地 位 ， 不 仅 影 响 着 发 达 国 家 也 直 接 影 响 着 发 展 中 国 家 经 济 增 长 的 速 度 。 国 际 学 术 界 有 人 早 就 注 意 及 此 。 如 美 国 著 名 学 者 德 鲁 克 于 １ ９ ８ ７ 年 著 文 发 表 的 观 点 ， 认 为 世 界 经 济 的 主 要 因 素 已 由 国 际 贸 易 转 向 国 际 投 资 。 哈 佛 大 学 教 是 罗 伯 特 赖 克 于 １ ９ ９ １ 年 初 著 文 ， 认 为 目 前 在 一 个 国 家 内 ， 外 国 子 公 司 的 销 售 额 一 般 都 超 过 外 国 对 这 个 国 家 的 出 口 。 他 认 为 “ 如 果 把 美 国 拥 有 的 公 司 在 国 际 市 场 上 的 销 售 额 同 美 国 进 口 总 额 相 对 比 进 行 计 算 ， 美 国 的 贸 易 逆 差 就 会 变 成 净 顺 差 。 ” 这 些 观 点 明 显 反 应 了 世 界 经 济 发 展 的 新 变 化 ， 要 求 人 们 要 用 新 的 眼 光 看 待 这 样 一 个 现 实 和 国 际 贸 易 相 比 ， 国 际 投 资 对 世 界 经 济 的 促 进 作 用 变 得 日 益 显 著 。 目 前 ， 世 界 跨 国 投 资 的 增 长 比 世 界 生 产 增 长 快 ３ 倍 ， 比 世 界 贸 易 增 长 快 两 倍 ， 国 际 投 资 已 经 成 为 当 今 世 界 经 济 发 展 中 引 人 注 目 的 因 素 。 国 际 投 资 为 什 么 发 展 如 此 迅 速 从 理 论 上 讲 ， 资 本 要 素 １ 序 言 本P D F 文件由S 2 2 P D F 生成, S 2 2 P D F 的版权由 郭力 所有 p d f h o m e . i c m . a c . c n 在 国 际 间 的 移 动 是 国 际 投 资 的 基 础 。 战 后 科 技 水 平 的 迅 猛 提 高 ， 导 致 社 会 生 产 力 的 极 大 发 展 ， 促 使 社 会 生 产 体 系 内 部 产 生 了 打 破 国 界 进 行 生 产 要 素 在 国 际 间 组 合 与 配 置 的 要 求 。 面 对 竞 争 激 烈 的 国 际 市 场 ， 各 国 资 本 持 有 者 必 须 在 发 挥 自 己 优 势 的 同 时 ， 在 国 际 市 场 上 寻 求 与 其 他 国 家 各 种 优 势 （ 包 括 资 源 、 劳 动 力 、 资 金 、 技 术 和 市 场 等 ） 的 结 合 与 合 理 配 置 ， 以 便 在 竞 争 中 建 立 起 更 加 强 大 的 优 势 。 这 样 ， 国 际 间 的 相 互 投 资 ， 就 成 为 寻 求 新 的 更 大 优 势 的 主 要 手 段 。 更 因 为 战 后 跨 国 公 司 的 迅 速 发 展 ， 带 动 了 各 种 形 式 的 国 际 资 本 流 动 ， 再 加 上 国 际 金 融 市 场 的 崛 起 和 迅 速 发 展 ， 为 国 际 投 资 提 供 了 广 阔 的 资 金 来 源 ， 不 仅 弥 补 了 东 道 国 投 资 所 需 资 金 的 不 足 ， 也 推 动 了 跨 国 公 司 自 身 经 济 的 发 展 和 促 进 了 国 际 经 济 合 作 的 进 一 步 发 展 。 战 后 国 际 投 资 的 发 展 实 践 证 明 ， 合 理 地 引 进 外 资 和 开 展 对 外 投 资 ， 是 任 何 一 个 国 家 加 速 本 国 经 济 发 展 的 有 效 手 段 。 改 革 开 放 以 来 ， 我 国 在 引 进 外 资 和 对 外 投 资 方 面 采 取 了 积 极 的 政 策 ， 并 已 取 得 了 举 世 瞩 目 的 巨 大 成 就 ， 我 国 同 世 界 各 国 的 国 际 经 济 合 作 关 系 越 来 越 向 深 度 和 广 度 发 展 。 面 对 新 的 形 势 ， 我 国 从 事 国 际 贸 易 和 国 际 经 济 合 作 的 业 务 人 员 和 管 理 工 作 者 ， 既 需 要 思 想 观 念 上 的 不 断 更 新 ， 又 需 要 专 业 知 识 上 的 充 实 。 现 在 越 来 越 多 的 人 认 识 到 ， 经 济 竞 争 归 根 到 底 是 人 才 的 竞 争 。 这 对 一 个 从 事 对 外 经 济 贸 易 的 企 业 来 讲 更 加 重 要 ， 如 果 没 有 建 立 起 一 支 素 质 较 高 的 国 际 化 经 营 人 才 的 优 势 ， 那 将 难 以 赢 得 国 际 市 场 的 竞 争 优 势 。 因 此 ， 认 真 研 究 国 际 投 资 问 题 ， 掌 握 国 际 直 接 投 资 和 国 际 间 接 投 资 的 理 论 与 实 务 ， 了 解 ２ 序 言 本P D F 文件由S 2 2 P D F 生成, S 2 2 P D F 的版权由 郭力 所有 p d f h o m e . i c m . a c . c n 国 际 投 资 形 势 的 变 化 和 动 向 ， 已 成 为 当 务 之 急 。 四 川 大 学 对 外 经 济 贸 易 系 自 １ ９ ８ ５ 年 起 先 后 为 研 究 生 、 本 科 生 和 专 科 学 生 开 设 国 际 经 济 合 作 概 论 ， 在 此 基 础 上 ， 自 １ ９ ８ ８ 年 起 又 为 本 、 专 科 学 生 开 设 了 国 际 投 资 一 课 ， 在 多 年 的 教 学 和 研 究 实 践 中 ， 积 累 了 大 量 有 关 资 料 ， 为 国 际 投 资 一 书 的 编 写 奠 定 了 基 础 。 本 书 主 要 概 述 国 际 投 资 的 基 本 理 论 和 实 务 知 识 ， 系 统 分 析 国 际 投 资 的 产 生 和 发 展 ， 国 际 直 接 投 资 理 论 、 国 际 投 资 环 境 、 国 际 投 资 风 险 管 理 、 国 际 直 接 投 资 企 业 的 设 立 、 国 际 投 资 与 跨 国 经 营 、 中 国 的 引 进 外 资 与 海 外 投 资 、 国 际 证 券 投 资 的 营 运 分 析 与 证 券 市 场 的 管 理 ， 以 及 各 国 证 券 市 场 的 经 营 特 点 等 等 内 容 。 全 书 结 构 严 谨 ， 内 容 丰 富 ， 适 合 大 专 院 校 涉 外 经 济 贸 易 专 业 作 为 教 学 用 书 ， 也 可 用 作 参 加 国 际 商 务 资 格 考 试 ， 高 教 自 学 考 试 以 及 干 部 培 训 提 高 的 读 物 。 我 们 期 望 ， 国 际 投 资 一 书 的 出 版 能 得 到 学 术 界 和 广 大 读 者 的 支 持 与 协 助 ， 对 书 中 的 不 当 之 处 给 予 指 正 和 批 评 。 王 世 浚 １ ９ ９ ５ 年 ６ 月 ２ ８ 日 ３ 序 言 本P D F 文件由S 2 2 P D F 生成, S 2 2 P D F 的版权由 郭力 所有 p d f h o m e . i c m . a c . c n 目 录 序 言 王 世 浚 １ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 一 章 国 际 投 资 概 述 １ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 一 节 国 际 投 资 的 概 念 和 分 类 １ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 二 节 国 际 投 资 的 产 生 和 发 展 １ ２ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 三 节 ９ ０ 年 代 国 际 投 资 的 发 展 趋 势 ２ ０ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 二 章 国 际 直 接 投 资 理 论 ３ ４ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 一 节 垄 断 优 势 理 论 ３ ４ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 二 节 产 品 周 期 理 论 ３ ７ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 三 节 内 部 化 理 论 ３ ９ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 四 节 国 际 生 产 折 衷 理 论 ４ ２ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 五 节 比 较 优 势 理 论 ４ ４ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 六 节 对 诸 理 论 的 评 价 ４ ７ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 七 节 发 达 国 家 与 发 展 中 国 家 对 外 直 接 投 资 战 略 比 较 ４ ９ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 三 章 国 际 投 资 环 境 ６ ３ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 一 节 国 际 投 资 环 境 的 基 本 内 容 ６ ３ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 二 节 国 际 投 资 环 境 分 析 ６ ９ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 三 节 各 国 外 资 立 法 的 基 本 内 容 ７ ８ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 四 章 国 际 直 接 投 资 企 业 的 设 立 ９ ２ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 一 节 国 际 直 接 投 资 的 特 征 与 动 机 ９ ２ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ １ 目 录 本P D F 文件由S 2 2 P D F 生成, S 2 2 P D F 的版权由 郭力 所有 p d f h o m e . i c m . a c . c n 第 二 节 国 际 合 资 经 营 企 业 ９ ９ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 三 节 国 际 合 作 经 营 企 业 １ １ ７ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 四 节 国 际 独 资 企 业 １ ２ ７ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 五 章 中 国 的 利 用 外 资 与 海 外 投 资 １ ３ ７ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 一 节 中 国 的 利 用 外 资 １ ３ ７ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 二 节 中 国 海 外 投 资 的 发 展 １ ４ ８ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 六 章 国 际 证 券 投 资 的 营 运 分 析 １ ６ ３ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 一 节 证 券 市 场 国 际 化 １ ６ ３ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 二 节 证 券 的 发 行 和 交 易 １ ６ ９ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 三 节 证 券 投 资 的 风 险 和 收 益 １ ９ ２ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 四 节 证 券 投 资 分 析 ２ ０ ２ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 七 章 证 券 市 场 的 管 理 与 经 营 特 点 ２ ２ ９ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 一 节 西 方 国 家 对 证 券 市 场 的 管 理 ２ ２ ９ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 二 节 主 要 西 方 发 达 国 家 证 券 市 场 的 经 营 特 点 ⋯ ⋯ ２ ３ ９ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 三 节 方 兴 未 艾 的 中 国 证 券 业 ２ ４ ９ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 附 一 全 国 主 要 证 券 公 司 简 介 ２ ５ ８ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 附 二 全 国 证 券 公 司 名 录 ２ ６ ４ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 八 章 国 际 投 资 与 跨 国 经 营 ２ ６ ６ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 一 节 跨 国 公 司 在 国 际 投 资 中 的 作 用 ２ ６ ６ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 二 节 跨 国 公 司 的 全 球 经 营 战 略 ２ ８ ０ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 三 节 跨 国 公 司 的 经 营 策 略 ２ ９ １ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 四 节 中 国 企 业 的 跨 国 经 营 ３ ０ ９ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 附 章 国 际 投 资 的 风 险 管 理 ３ ２ ２ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 一 节 国 际 投 资 的 国 家 风 险 管 理 ３ ２ ２ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ２ 目 录 本P D F 文件由S 2 2 P D F 生成, S 2 2 P D F 的版权由 郭力 所有 p d f h o m e . i c m . a c . c n 第 二 节 国 际 投 资 的 利 率 风 险 管 理 ３ ３ ２ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 第 三 节 国 际 投 资 的 汇 率 风 险 管 理 ３ ３ ７ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 附 录 一 中 外 合 资 经 营 企 业 、 合 作 经 营 企 业 和 外 资 企 业 法 规 ３ ４ ５ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 中 华 人 民 共 和 国 中 外 合 资 经 营 企 业 法 ３ ４ ５ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 中 华 人 民 共 和 国 外 资 经 营 企 业 法 ３ ４ ９ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 中 华 人 民 共 和 国 中 外 合 作 经 营 企 业 法 ３ ５ ２ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 中 华 人 民 共 和 国 中 外 合 资 经 营 企 业 所 得 税 法 ３ ５ ８ ⋯ ⋯ ⋯ 中 华 人 民 共 和 国 中 外 合 资 经 营 企 业 所 得 税 法 第 五 条 、 第 八 条 、 第 九 条 的 修 改 ３ ６ １ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 附 录 二 股 市 术 语 选 释 ３ ６ ２ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 附 录 三 股 市 经 验 谈 １ ０ ０ 例 ３ ７ ４ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ 参 考 文 献 ３ ９ １ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ３ 目 录 本P D F 文件由S 2 2 P D F 生成, S 2 2 P D F 的版权由 郭力 所有 p d f h o m e . i c m . a c . c n 第 一 章 国 际 投 资 概 述 国 际 投 资 是 当 今 世 界 经 济 发 展 中 最 活 跃 、 最 引 人 注 目 的 因 素 ， 并 日 益 演 化 成 世 界 经 济 发 展 的 主 导 因 素 之 一 。 随 着 科 学 技 术 的 迅 猛 发 展 ， 世 界 经 济 相 互 依 赖 程 度 的 加 深 ， 国 际 投 资 活 动 已 成 为 国 际 经 济 生 活 的 重 要 内 容 ， 对 各 国 经 济 的 发 展 起 着 日 益 重 要 的 作 用 。 国 际 投 资 实 现 生 产 要 素 的 国 际 转 移 和 重 新 配 置 ， 提 高 各 国 生 产 要 素 的 利 用 效 率 ， 促 进 各 国 经 济 发 展 ， 加 强 世 界 各 国 之 间 的 经 济 联 系 ， 成 为 各 国 融 入 世 界 经 济 的 一 个 主 要 途 径 。 本 章 主 要 阐 述 国 际 投 资 的 基 本 概 念 及 其 发 展 趋 势 。 第 一 节 国 际 投 资 的 概 念 和 分 类 一 、 国 际 投 资 的 概 念 和 特 征 国 际 投 资 是 跨 国 界 的 投 资 行 为 ， 是 指 一 个 国 家 或 地 区 的 自 然 人 、 法 人 或 政 府 机 构 将 资 本 （ 包 括 资 金 、 机 器 设 备 、 技 术 、 专 利 、 商 标 等 ） 投 放 到 另 一 个 （ 或 几 个 ） 国 家 或 地 区 ， 以 求 获 得 较 国 内 更 高 经 济 效 益 的 经 济 行 为 。 国 际 投 资 涉 及 投 资 １ 国 际 投 资 本P D F 文件由S 2 2 P D F 生成, S 2 2 P D F 的版权由 郭力 所有 p d f h o m e . i c m . a c . c n 者 所 在 国 和 投 资 接 受 国 两 个 方 面 ， 前 者 一 般 称 为 投 资 母 国 ， 后 者 称 为 东 道 国 ， 对 特 定 国 家 而 言 ， 国 际 投 资 包 括 本 国 对 外 国 的 投 资 和 外 国 对 本 国 的 投 资 。 可 用 作 国 际 投 资 的 资 本 形 式 包 括 货 币 、 机 器 设 备 、 原 材 料 、 厂 房 用 地 、 专 利 、 技 术 诀 窍 、 销 售 方 法 和 渠 道 、 商 标 等 。 国 际 投 资 已 成 为 当 今 国 际 经 济 的 重 要 内 容 ， 是 国 际 经 济 合 作 的 高 级 形 式 。 （ 一 ） 国 际 投 资 与 国 内 投 资 的 区 别 国 际 投 资 与 一 般 意 义 上 的 投 资 一 样 ， 其 本 质 就 在 于 这 一 经 济 行 为 的 获 利 性 ， 而 投 资 者 的 目 的 是 以 一 定 量 的 资 本 投 入 获 得 更 大 量 的 经 济 回 报 ， 也 就 是 通 常 所 说 的 “ 资 本 增 殖 ” 或 “ 经 济 效 益 ” 。 但 是 国 际 投 资 在 实 际 运 作 中 比 一 般 意 义 上 的 投 资 更 复 杂 。 与 国 内 投 资 相 比 ， 跨 国 性 是 国 际 投 资 最 显 著 的 特 征 。 国 际 投 资 与 国 内 投 资 的 主 要 区 别 在 于 （ １ ） 国 际 投 资 是 向 其 他 国 家 投 资 ， 必 须 得 到 东 道 国 政 府 （ 接 受 投 资 国 ） 的 批 准 ， 并 按 东 道 国 的 法 律 或 规 定 进 行 经 营 活 动 ； 国 内 投 资 只 需 得 到 本 国 政 府 的 批 准 ， 遵 照 本 国 的 法 律 或 规 定 进 行 经 营 活 动 。 （ ２ ） 国 际 投 资 的 目 的 具 有 多 样 性 。 除 了 获 利 这 一 基 本 目 的 外 ， 国 际 投 资 行 为 的 发 生 还 会 出 于 投 资 者 的 其 他 考 虑 ， 如 改 善 投 资 国 与 东 道 国 的 双 边 经 济 关 系 或 政 治 关 系 ， 为 投 资 者 得 到 其 他 有 利 可 图 的 投 资 机 会 做 铺 垫 等 ； 而 国 内 投 资 的 主 要 目 的 是 促 进 国 民 经 济 发 展 。 （ ３ ） 国 际 投 资 所 使 用 的 货 币 多 元 化 。 国 际 投 资 中 可 以 ， 往 往 也 必 须 使 用 在 国 际 金 融 市 场 上 可 自 由 兑 换 的 那 些 国 家 的 货 币 ， 如 美 元 、 日 元 、 马 克 、 英 镑 等 ， 由 于 涉 及 不 同 国 家 的 货 ２ 国 际 投 资 本P D F 文件由S 2 2 P D F 生成, S 2 2 P D F 的版权由 郭力 所有 p d f h o m e . i c m . a c . c n 币 单 位 ， 因 而 货 币 制 度 也 有 差 异 ， 必 然 产 生 不 同 种 类 货 币 的 汇 兑 、 结 算 问 题 ； 而 国 内 投 资 中 的 货 币 单 位 和 货 币 制 度 是 单 一 的 ， 这 是 国 际 投 资 与 国 内 投 资 的 最 明 显 的 区 别 。 （ ４ ） 国 际 投 资 环 境 存 在 国 际 差 异 性 。 在 国 际 投 资 过 程 中 ， 投 资 者 面 临 的 投 资 环 境 与 国 内 投 资 者 的 投 资 环 境 迥 然 不 同 。 不 同 的 国 家 具 有 不 同 的 投 资 环 境 ， 在 政 治 、 经 济 、 法 律 、 文 化 习 俗 及 自 然 条 件 方 面 ， 都 与 投 资 者 所 在 国 有 很 大 差 异 ， 因 而 国 际 投 资 与 国 内 投 资 相 比 ， 具 有 更 大 的 风 险 性 。 （ ５ ） 在 国 外 投 资 建 立 的 公 司 企 业 ， 是 公 司 所 在 国 的 法 人 ， 受 东 道 国 政 府 管 辖 ， 向 东 道 国 政 府 纳 税 ； 在 国 内 建 立 的 公 司 企 业 ， 是 本 国 的 法 人 ， 受 本 国 政 府 管 辖 ， 向 本 国 政 府 纳 税 。 （ ６ ） 在 国 外 公 司 企 业 从 事 生 产 经 营 活 动 的 外 籍 人 员 在 东 道 国 只 享 有 民 事 活 动 权 利 ， 不 得 参 与 东 道 国 政 治 活 动 ； 在 本 国 公 司 从 事 生 产 经 营 活 动 的 本 国 公 司 职 员 享 有 公 民 权 。 （ 二 ） 国 际 投 资 与 资 本 输 出 的 联 系 与 区 别 国 际 投 资 始 于 发 达 资 本 主 义 国 家 的 资 本 输 出 ， 但 是 不 能 将 国 际 投 资 与 资 本 输 出 这 两 个 概 念 等 同 起 来 ， 两 者 既 有 联 系 又 有 区 别 。 １ ． 当 代 国 际 投 资 与 传 统 的 资 本 输 出 确 有 一 定 的 联 系 。 （ １ ） 从 表 现 形 式 看 ， 两 者 都 表 现 为 资 本 从 一 国 流 向 另 外 的 国 家 或 地 区 ； （ ２ ） 从 内 容 来 看 国 际 投 资 有 可 能 构 成 资 本 主 义 国 家 资 本 输 出 的 客 观 载 体 ； （ ３ ） 从 最 终 目 标 看 ， 两 者 都 是 为 了 追 求 盈 利 的 最 大 化 。 ２ ． 国 际 投 资 与 资 本 输 出 在 内 涵 和 外 延 上 都 存 在 极 大 区 别 ， 表 现 在 ３ 国 际 投 资 本P D F 文件由S 2 2 P D F 生成, S 2 2 P D F 的版权由 郭力 所有 p d f h o m e . i c m . a c . c n （ １ ） 前 提 条 件 不 同 。 发 达 资 本 主 义 国 家 资 本 输 出 的 前 提 条 件 是 第 一 ， 国 内 出 现 “ 资 本 过 剩 ” ， 有 利 可 图 的 投 资 场 所 已 不 够 了 ， 就 有 了 资 本 输 出 的 必 要 ； 第 二 ， 许 多 落 后 的 国 家 已 经 卷 入 世 界 资 本 主 义 的 流 通 范 围 ， 主 要 的 铁 路 线 已 经 建 立 或 已 开 始 兴 建 ， 发 展 工 业 的 起 码 条 件 已 有 保 证 ； 第 三 ， 帝 国 主 义 列 强 分 割 世 界 。 而 现 代 国 际 投 资 的 前 提 则 截 然 不 同 ， 国 际 分 工 的 不 断 深 化 ， 国 际 经 济 联 系 的 日 益 加 强 和 各 国 经 济 实 力 的 普 遍 提 高 是 国 际 投 资 得 以 迅 速 发 展 的 前 提 。 跨 国 公 司 进 行 对 外 投 资 的 前 提 是 拥 有 一 定 的 技 术 和 市 场 销 售 的 垄 断 权 ， 为 实 现 其 全 球 经 营 战 略 服 务 。 并 且 对 外 投 资 的 资 金 来 源 大 多 是 通 过 国 际 金 融 市 场 或 在 当 地 筹 措 的 。 从 整 体 上 看 ， 国 际 投 资 是 在 平 等 互 利 基 础 上 的 一 种 经 济 行 为 。 （ ２ ） 直 接 目 标 不 同 。 资 本 输 出 的 直 接 目 标 是 追 求 利 润 的 最 大 化 ， 具 有 单 一 性 ； 而 当 代 国 际 投 资 的 直 接 目 标 具 有 多 元 性 的 特 点 ， 主 要 包 括 带 动 商 品 出 口 ， 冲 破 贸 易 保 护 主 义 障 碍 ， 降 低 产 品 成 本 ， 调 整 国 内 产 业 结 构 ， 分 散 资 产 ， 引 进 国 外 先 进 技 术 ， 培 养 人 才 等 。 （ ３ ） 所 体 现 的 经 济 关 系 不 同 ， 资 本 输 出 所 体 现 的 经 济 关 系 是 宗 主 国 对 殖 民 地 的 剥 削 关 系 ， 并 使 之 进 一 步 固 定 化 。 而 国 际 投 资 所 体 现 的 经 济 关 系 则 并 不 取 决 于 它 本 身 ， 而 取 决 于 投 资 国 、 东 道 国 和 投 资 主 体 的 地 位 ， 最 基 本 和 最 典 型 的 是 两 个 主 权 国 家 之 间 的 平 等 合 作 关 系 。 （ ４ ） 所 造 成 的 经 济 后 果 不 同 。 资 本 输 出 一 方 面 再 生 出 或 扩 大 宗 主 国 与 殖 民 地 国 家 之 间 的 剥 削 与 被 剥 削 的 经 济 关 系 ， 另 一 方 面 总 要 影 响 到 输 入 资 本 的 国 家 的 经 济 发 展 。 而 国 际 投 ４ 国 际 投 资 本P D F 文件由S 2 2 P D F 生成, S 2 2 P D F 的版权由 郭力 所有 p d f h o m e . i c m . a c . c n 资 带 来 的 经 济 后 果 是 进 一 步 深 化 国 际 分 工 和 进 一 步 加 强 各 国 之 间 的 经 济 联 系 。 对 投 资 国 而 言 ， 国 际 投 资 进 一 步 提 高 了 它 的 国 际 竞 争 力 ， 使 之 在 世 界 经 济 中 处 于 更 为 有 利 的 地 位 。 就 东 道 国 而 言 ， 国 际 投 资 的 积 极 意 义 就 在 于 能 在 一 定 程 度 上 缓 解 东 道 国 资 金 短 缺 的 紧 张 局 面 ， 促 进 东 道 国 经 济 发 展 ， 加 速 工 业 化 进 程 ； 从 消 极 方 面 看 ， 西 方 跨 国 公 司 往 往 利 用 其 拥 有 的 垄 断 优 势 ， 以 对 外 投 资 为 手 段 ， 实 行 国 际 剥 削 。 同 时 如 果 不 加 限 制 地 引 进 外 资 ， 又 会 造 成 发 展 中 国 家 对 西 方 跨 国 公 司 在 资 金 、 技 术 等 方 面 的 严 重 依 赖 ， 阻 碍 民 族 工 业 的 发 展 。 综 上 所 述 ， 国 际 投 资 与 国 内 投 资 、 资 本 输 出 既 有 共 同 性 ， 又 具 有 与 国 内 投 资 、 资 本 输 出 相 区 别 的 特 征 。 二 、 国 际 投 资 的 分 类 国 际 投 资 形 式 多 样 ， 内 容 丰 富 ， 可 以 从 不 同 的 角 度 ， 按 不 同 的 标 准 将 其 分 类 ， 常 见 的 分 类 标 准 有 以 下 几 种 （ 一 ） 按 国 际 投 资 的 期 限 可 分 为 长 期 投 资 和 短 期 投 资 。 长 期 投 资 是 投 资 期 限 在 一 年 以 上 的 投 资 ， 短 期 投 资 是 投 资 期 限 在 一 年 以 内 的 投 资 。 投 资 者 将 资 本 投 放 于 国 外 开 办 企 业 ， 一 般 属 于 长 期 投 资 ； 投 资 者 购 买 国 外 债 券 、 股 票 等 证 券 ， 对 证 券 的 发 行 企 业 来 说 也 是 长 期 投 资 ， 投 资 者 也 可 短 期 内 将 证 券 转 手 出 售 ， 因 此 对 这 些 投 资 者 来 说 ， 这 属 于 短 期 投 资 ， 期 限 在 一 年 内 的 国 际 间 贷 款 也 属 于 短 期 投 资 。 （ 二 ） 按 投 资 的 主 体 分 为 私 人 投 资 和 官 方 投 资 。 私 人 投 资 是 指 一 个 国 家 的 个 人 或 经 济 单 位 以 赢 利 为 目 的 而 对 他 国 的 经 济 活 动 进 行 的 投 资 。 例 如 一 国 居 民 购 买 另 一 个 国 家 发 行 的 国 ５ 国 际 投 资 本P D F 文件由S 2 2 P D F 生成, S 2 2 P D F 的版权由 郭力 所有 p d f h o m e . i c m . a c . c n 际 有 价 证 券 ， 商 业 银 行 向 国 外 发 放 贷 款 ， 或 一 国 居 民 将 资 本 投 放 国 外 开 办 企 业 等 等 。 官 方 投 资 是 指 一 国 政 府 或 国 际 经 济 组 织 向 另 一 个 国 家 进 行 的 投 资 ， 其 中 主 要 是 贷 款 形 式 的 投 资 ， 其 特 点 多 为 项 目 贷 款 ， 不 以 盈 利 为 主 要 目 的 ， 往 往 以 友 好 关 系 为 前 提 且 带 有 援 助 性 。 如 某 国 政 府 投 资 为 第 二 国 兴 建 机 场 、 铁 路 、 体 育 场 馆 等 等 ， 又 如 世 界 银 行 或 国 际 货 币 基 金 组 织 给 某 国 （ 尤 其 是 发 展 中 国 家 ） 贷 款 开 发 农 、 牧 业 等 。 需 要 指 出 的 是 ， 在 国 际 直 接 投 资 的 统 计 中 ， 一 国 政 府 或 国 际 组 织 进 行 的 投 资 ， 也 归 入 私 人 直 接 投 资 的 范 围 。 （ 三 ） 按 投 资 者 是 否 掌 握 或 拥 有 国 外 投 资 企 业 的 经 营 权 划 分 ， 国 际 投 资 可 分 为 国 际 直 接 投 资 和 国 际 间 接 投 资 。 这 就 是 通 常 所 讲 的 国 际 投 资 的 主 要 方 式 。 国 际 直 接 投 资 是 国 际 投 资 的 一 个 重 要 形 式 ， 它 是 指 投 资 者 以 控 制 企 业 经 营 管 理 权 为 核 心 ， 以 获 取 利 润 为 主 要 目 的 ， 通 过 在 东 道 国 设 立 独 资 企 业 、 合 资 企 业 、 合 作 企 业 等 形 式 的 资 本 外 投 。 也 就 是 说 投 资 者 到 国 外 直 接 开 办 工 矿 企 业 或 经 营 其 他 企 业 ， 直 接 参 与 所 投 资 的 国 外 企 业 的 经 营 和 管 理 活 动 。 它 不 是 单 纯 的 资 金 外 投 ， 而 是 资 金 、 技 术 、 经 营 管 理 知 识 等 生 产 要 素 由 投 资 国 的 特 定 产 业 部 门 向 东 道 国 的 特 定 产 业 部 门 的 转 移 。 国 际 间 接 投 资 主 要 是 指 购 买 外 国 公 司 的 股 票 和 其 他 有 价 证 券 的 投 资 （ 国 际 证 券 投 资 ） 以 及 中 长 期 国 际 信 贷 。 包 括 政 府 贷 款 、 银 行 贷 款 、 国 际 金 融 组 织 贷 款 、 出 口 信 贷 、 国 际 债 券 、 国 际 股 票 等 。 因 为 不 涉 及 对 投 资 所 形 成 资 产 的 经 营 和 管 理 ， 投 资 活 动 主 要 在 金 融 领 域 内 进 行 ， 因 此 国 际 间 接 投 资 也 叫 金 融 投 资 ， 其 中 以 国 际 证 券 投 资 为 主 。 ６ 国 际 投 资 本P D F 文件由S 2 2 P D F 生成, S 2 2 P D F 的版权由 郭力 所有 p d f h o m e . i c m . a c . c n 国 际 直 接 投 资 与 国 际 间 接 投 资 的 主 要 区 别 在 于 １ ． 国 际 直 接 投 资 与 国 际 间 接 投 资 的 基 本 区 分 标 志 是 投 资 者 是 否 能 有 效 地 控 制 作 为 投 资 对 象 的 外 国 企 业 。 国 际 直 接 投 资 的 特 点 是 投 资 者 对 所 投 资 的 国 外 企 业 拥 有 的 股 权 达 到 了 有 效 控 制 权 ， 因 而 直 接 参 与 企 业 的 经 营 管 理 ， 对 企 业 的 生 产 经 营 活 动 拥 有 控 制 权 。 各 国 对 控 股 权 的 规 定 有 所 不 同 ， 例 如 美 国 采 用 的 所 有 权 标 准 是 ５ ０ ％ 以 上 的 持 票 股 份 ， 即 当 本 国 居 民 持 有 一 个 外 国 企 业 ５ ０ ％ 以 上 的 股 份 ， 才 算 是 直 接 投 资 。 国 际 间 接 投 资 是 通 过 国 际 金 融 证 券 市 场 进 行 的 ， 投 资 者 一 般 不 亲 自 建 立 公 司 企 业 ， 也 不 负 责 对 公 司 企 业 的 经 营 管 理 ， 即 使 是 进 行 股 权 证 券 投 资 ， 也 不 构 成 对 企 业 经 营 管 理 的 有 效 控 制 。 ２ ． 国 际 直 接 投 资 的 资 本 移 动 形 式 比 国 际 间 接 投 资 复 杂 。 国 际 间 接 投 资 的 资 本 移 动 形 式 比 较 简 单 ， 一 般 体 现 为 国 际 货 币 资 本 的 流 动 或 转 移 。 国 际 直 接 投 资 不 是 单 纯 的 货 币 资 本 的 国 际 转 移 ， 而 是 货 币 资 本 、 有 形 资 产 、 无 形 资 产 等 经 营 资 源 的 国 际 流 动 ， 是 企 业 生 产 和 经 营 活 动 向 国 外 的 扩 展 。 ３ ． 国 际 直 接 投 资 的 风 险 大 于 国 际 间 接 投 资 。 国 际 直 接 投 资 一 般 都 要 参 与 企 业 的 具 体 生 产 经 营 活 动 ， 通 过 投 资 以 取 得 对 企 业