南非矿资产评估准则.doc

供工业界讨论 南非矿资产评估准则 （SAMVAL准则） 南非矿资产评估工作组编制 翻译史业新（北京矿通资源开发咨询有限责任公司） 2006年八月生效 第一章 序 言 南非矿资产评估准则（简称SAMVAL准则或准则）为南非矿资产评估规定了最低限度标准、推荐意见和指南。它是由南非矿资产评估委员会起草的，后者是SARNEC/SAMVAL委员会的分委会，它在南非采矿与冶金协会（SAIMM）和南非地质协会联合主办下运作。SARNEC/SAMVAL委员会主要由下列部门的代表组成南非采矿与冶金协会（SAIMM）、南非自然科学专业委员会（SCANASP）、南非地质协会（GSSA）、南非地质统计学学会（GASA）、南非专业土地测量师和技术测量师委员会（PLATO）、南非证券交易所（JSE）、地学委员会、南非注册会计师协会（SAICA）和南非矿山议会（CoM）。 制定SAMVAL准则的动议是在由SAIMM于2002年三月发起的学术会议的公开论坛上提出的。就该议题发表的各种论文和文章呼吁就此事发表意见并给予授权。与此同时与澳大利亚采矿与冶金协会（AusIMM）、加拿大采矿、冶金和石油协会（CIM）、国际会计标准委员会（IASB）和国际评估标准委员会（ IVSC）进行了接触。会议形成决议，借鉴CIMVal准则、VALMIN准则和IVSC的原理编制SAMVAL准则，该准则将与国际报告实践、其它国际准则、标准和指南，以及全球该领域的其它标准保持一致，同时也认识到需要制定本国的特殊规定。 第二章 定 义 本准则中对其他准则的借鉴虽作过多次修订可保证准确，除非文中特别说明，对单数名词的引用包括复数涵义，反之亦然，标示一个词性的词汇包含其它词性。表示自然人的词汇包含法人和人的组合，下列表格第一列中的词汇与第二列相对应。 法律 矿产和石油资源开发法，2002（2002年第15号法令）。 委托实体 委托一项矿资产评估的组织、公司或个人。 胜任人 胜任人指在SACNASP，ECSA，PLATO 登记的或者是SAIMM，GSSA，“承认的海外专业组织（ROPO）”的会员或高级会员。SARNEC/SAMVAL曾多次发表过完整的名单。胜任人必须遵守有关法律的规定。 胜任人报告 按照SAMREC准则编纂的报告。 胜任评估师 个人或组织雇佣的一个或多个具备必要资质、能力和经验，并在SAIMM主办的SARNEC/SAMVAL委员会登记为胜任评估师的可以承担矿资产评估的人。 SAMVAL法规部门将制定素质规范，特别是胜任评估师必须遵守的登记、技术、道德和纪律要求。 灭失资产 矿产资源和储量已耗竭且开发活动已停止的矿资产，它可以有或没有残余资产或债务。 开发性资产 正在准备矿产生产的矿资产，其经济可靠性业已证实。 休眠资产 目前没有进行积极勘查或开发的矿资产，其矿产资源和储量尚未耗竭，它可能是也可能不是经济可靠的。 勘查性资产 正在进行积极矿床勘查的矿资产，其经济可靠性尚未得到证实。 采掘业 从事寻找、采掘和有关加工处理产于地壳上、内或附近的自然资源的工业部门。 可行性研究 矿资产的综合研究，此研究对下列模拟因素进行了适当评价采矿、冶金、经济、市场、法律、环境、社会、政府、地质、工程和所有其它调节因素，上述所有因素都进行了足够详细的研究，并确定在报告当时开采是合理正当的（经济可靠的），在建议者或金融机构寻找开放/商业市场有关的回报而启动或资助矿资产开发时，这些因素可合理地用来作为制定最终决策的基础，此种开发将矿资产作为对非项目资源无追索权的独立项目来开发，如担保人或抵押品。 执照、许可、租地或其它类似权力 由有关政府部门按照其采矿法律颁发的任何形式的执照、许可、租地或其它类似权力，采矿法授予上述拥有者一定权力勘查和/或开采该土地中可能含有的矿产，或可证明矿产拥有权的所有权证。 LoM 矿山寿命。 实际性与实际的 实际性要求，矿资产评估报告含有投资者及其专业顾问合理的要求和期望在矿资产评估报告中找到所有信息，他们根据这些信息可以对所报告的评估做出合理且公正的判断。这种信息的包含与缺失通常对矿资产评估产生至少10的影响 矿产 矿产和石油资源开发法中定义为，在地壳之中、之上或之内发现的有用的和/或有人类赋予价值的天然产出物质。矿产包括金属矿产、工业矿物、聚集体、宝石和燃料矿产，但不包括石油。 矿资产评估 由胜任评估师签署的且按照SAMVAL准则完成的矿资产评估。 矿资产评估报告 为矿资产评估编制的报告。 矿资产 任何已获批准的勘查和/或采矿权（资产），或者持有这种资产的实体或这种实体的股票，包括，但不局限于，所有有形和无形资产、矿产权、开采权、采矿租地、知识产权、动产（包括工厂、设备与基础设施）、开采和勘查使用期和权，持有或获得与发现和移动产于地壳之内、之上或附近的矿产有关的其他权力。矿资产可划分为休眠资产、勘查性资产、开发性资产、开采性资产或灭失资产。 矿产储量 由测定的和/或推动的矿产资源获得的经济可采物质。它包括这种物质开采时预计产生的贫化物质并扣除了开采损失。一个项目最低要求至预可行性研究，或矿山寿命内生产计划的适当评价必须完成，包括考虑按实际情况模拟的采矿、冶金、经济、市场、法律、环境、社会和政府因素并按这些因素调节。 矿产资源 以合理且现实地期望最终经济开采的数量和质量的形式产于地壳之内或之上具有经济意义物质的聚集或产出。矿产资源的位置、数量、品位、连续性和其他地质特征是已知的，或者根据特定的地质证据、取样和知识估计的，而这种知识是根据适当设置条件和描述的地质模型的解释获得的。矿产资源按地学证据可信度递增顺序依次划分为推测的、推定的和测定的种类，且必须按照这些种类报告。 矿产工业 从事产于地壳之内、之上或附近的矿产的发现、移动及后来市场交易的工业。 开采性资产 处于生产之中的矿资产。 调节因素 影响矿产资源开采的因素，包括采矿、冶金、经济、市场、法律、环境、社会和政府因素。 预可行性研究 业已进展到对于地下开采矿山而言推荐的开采方法，露天开采情况下的采坑形状，以及有效的选矿方法均已确定的矿产项目，对此种项目进行的一套有关可靠性意见的综合研究。它包括基于合理假设的技术、工程、生产、经济因素和其它有关因素的评价而作的财务分析，其他有关因素指对于胜任人能够合理地将全部或部分矿产资源划归为矿产储量来说是充分的因素。 报告日期 胜任评估师签署的矿资产评估报告上的日期。 承认的海外专业组织ROPO 承认的海外专业组织的标准是这种组织必须 1 涵盖采矿和/或勘查工业有关专业的自律性组织； 2 主要根据其学术资质和经验接收成员； 3 要求践行该组织建立的胜任和道德标准； 4 具有纪律约束力，包括对成员的停职和开除处罚。 权利金或“权力金权益” 在采掘业中，这是由产量的权利金份额产生的价值量，以金钱和产品计，免扣生产成本，它使权利金受益者获利。 SAGAAP 由南非会计实践委员会批准的南非普遍接受会计实践说明。 SAIMM 南非采矿与冶金协会 SAMREC准则 南非矿产资源与储量报告准则。 SAMVAL 南非矿资产评估准则。 专业专家 受胜任评估师或委托实体委托为矿资产评估或矿资产评估报告提供内容并为其所提供内容负责的个人或实体。 评估基准日 或有效日期 矿资产评估所采用的参考日期。视情况而定，它不同于报告的完成日期、签字日期或收集数据的截止日期。 第三章 前 言 3.1 本文件为矿资产评估建立了一套标准和指南。本文件条款设置的目标是确保与国际标准编制时所设置的条款保持一致或兼容。 3.2 本准则考虑了全球性问题，但也就南非特有的某些问题和环境做出了相应规定。下面是应用SAMVAL准则的指导原则 ο 实际性 一份公开报告包含的所有信息是投资者及其专业顾问们合理要求的、期望在报告中找到的，目的是对于勘查结果和所报告的矿产资源与储量做出合理且公正的判断。 ο 透明性 公开报告向其读者提供足够信息，这些信息的表述是明确且无歧义的，报告易于理解并不会误导读者。 ο 胜任 公开报告是基于受强制性专业道德准则约束的具有适当资质和经验的人的工作成果，且他们为其工作负责。 ο 公正性 公开报告的著者承诺，其工作不会受到委托公开报告或报告（它可能成为公开报告）的组织、公司和个人的过度影响，且所有假设都有据可查、读者需要了解的所有实质性问题都作了适当披露，据此可以做出合理公正的判断。 第四章 范 围 4.1 SAMVAL准则为矿资产评估和矿资产评估报告设置了最低要求的标准。 4.2 SAMVAL准则为编制和委托矿资产评估和矿资产评估报告的那些人设置了标准。 4.3 胜任评估师必须遵守SAMVAL准则的规定，在南非所有矿资产评估都必须由胜任评估师来执行并签署，无论矿资产的地质或地理位置。 4.4 声称按照遵守SAMVAL准则的胜任评估师在编制世界任何地方的矿资产评估和矿资产评估报告时，必须按照本准则进行编制，且胜任评估师受SAMVAL准则所包含的所有条款制约。 第五章 胜任与责任 5.1 胜任评估师的资格与责任 具有至少五年矿资产评估经验，这些经验须是含有与矿资产评估和矿资产评估报告所考虑商品或类似矿产的矿资产评估方面的经验。 在由SAMREC/SAMVAL委员会设立的胜任评估师登记处注册为胜任评估师。 5.1.1 登记 任何意欲成为胜任评估师的自然人必须满足下列条件 5.1.1.1 填写胜任评估师申请表从SAIMM或GSSA领取并提交SAMREC/SAMVAL委员会,然后由SAMREC/SAMVAL委员会批准； 5.1.1.2 是SAMREC/SAMVAL指导委员会承认的、声誉良好的专业团体的注册成员，且这些专业团体 5.1.1.2.1 与SAMREC/SAMVAL委员会签署了ROPO（承认的海外专业组 织）协议； 5.1.1.2.2 具有强制性职业道德准则。 5.1.1.3 有声誉良好的专业团体的两位成员的书面推荐； 5.1.1.4 承诺遵守SAMREC/SAMVAL委员会职业道德准则和纪律准则。 被接纳为胜任评估师的自然人将在胜任评估师登记处记录在案。SAMREC/SAMVAL委员会将资助并管理胜任评估师登记处。 5.1.2 纪律 5.1.2.1 胜任评估师一旦注册将通过操守记录受SAMREC/SAMVAL委员会的职业道德准则和纪律准则约束。 5.1.2.2 对于专业行为和/或任何矿资产评估报告的指责将受到SAMREC/SAMVAL委员会的调查，如果属实，将按照纪律准则所规定的程序处理。 5.1.2.3 纪律处分包括下列一种或多种 5.1.2.3.1 内部或公开处罚; 5.1.2.3.2 吊扣胜任评估师资格一段时间; 5.1.2.3.3 解除胜任评估师注册。 上述处分决定将通知该胜任评估师所属有关专业团体。 5.1.3 操守准则 作为承担矿资产评估和/或矿资产评估报告的胜任评估师签字的任何自然人必须完全接受所产生表格和正文内容的全部责任,并应明确承诺,为证实编制和签署矿资产评估和/或矿资产评估报告的胜任性,他或她能够面对其同行的审查，这是通用的指导原则。胜任评估师在目标矿资产评估和矿资产评估报告中有义务遵循实际性、透明性、胜任性和公正性原则。胜任评估师有责任评价评估中使用的技术数据与信息、技术解释、技术结论、预测结果和参数、评估途径和方法。胜任评估师应明确说明在何种情况下借鉴了其他人的成果，并标明成果的著者。 在评估报告中必须披露并讨论所要评估矿资产的矿产资源和储量估计值，或者在所附的技术报告中披露和讨论。如果有一个以上的矿产资源和储量估计值在最近两年中仍然在使用并且作为结论值，胜任评估师或胜任人要决定哪个估计值对于披露和讨论是实际的，并用于评估之中，同时要说明未采用其它估计值的原因。这项建议遵循了SAMREC准则的概念。 5.1.4 监督 SAMREC/SAMVAL委员会将通过调查所投诉的5.1.2.2中描述的问题，用实际行动监督不遵守SAMVAL准则的行为。在这些问题查清之前，SAMREC/SAMVAL委员会将暂停对矿资产评估报告的常规审查。 5.2 评估的委托 5.2.1 委托实体有责任确保,胜任评估师具有充分的资格并胜任执行矿资产评估,且胜任评估师已按规定注册。 5.2.2 委托实体与胜任评估师必须正式确定参阅矿资产评估和矿资产评估报告的条件。最终定稿的约定函至少要包含下列内容 矿资产评估所处的环境； 矿资产评估的目的； 所要评估矿资产的精确描述； 要求的矿资产评估日期，如果有的话； 对于胜任评估师需求信息设置的条件； 其他胜任人和专业人士使用的许可； 胜任评估师对于矿资产评估所承担的责任的性质。 准确地理解委托实体要求的性质有助于胜任评估师选择合适的评估方法。 5.2.3 委托实体必须向胜任评估师出具文字确认函, 保证完整、准确和真实的 披露是由或将由其控制的且与矿资产评估有关的所有实际的信息和数据构成，并且胜任评估师可通过合理通道接近委托实体的纪录和工作人员，以便能够做出合适的矿资产评估。 5.2.4 委托实体必须通知胜任评估师其提供信息中哪些是保密的（如果 有的话），和应该或不应向公开领域披露的范围。胜任评估师未经委托实体事先许可不得披露矿资产评估结果。 胜任评估师有权确定在矿资产评估中采用哪两种评估途径和相关的方法。胜任评估师必须说明采用或排除特定的途径和方法原因。如本准则第八章详述，标示为P1的评估途径必须用作相关资产评估的一级途径，作为二级评估途径只能在验证时采用。每种方法的应用条件必须予以解释。 5.3 矿资产评估报告 要满足本准则的要求,矿资产评估报告必须考虑下列关键问题 5.3.1 记录矿资产评估和/或矿资产评估报告的文件是准备公开报告的依据，按照5.1.1段的规定，必须由认定的胜任评估师，或在其指导下准备，且由其签字。 5.3.2 胜任评估师负责矿资产的评估和资产的评估报告的编制。矿资产评估师对 于矿资产的评估和矿资产评估报告的某些方面可以求助于或依靠一个或多个胜任人或其他专家。 5.3.3 胜任评估师必须完全遵守SAMVAL准则第五章的规定。 5.3.4 作为通用的指导原则，作为胜任评估师在矿资产评估报告上签字的人应承 诺，他们已经尽其所能，并保证可以要求他们面对其同行的审查，证明其在选取所采用评估途经和评估方法方面的胜任性。 5.3.5 胜任评估师或者参与评估的或胜任评估师所依靠的胜任人必须对所评估 的矿资产进行现场访问。如果未进行现场访问，必须说明原因，这种原因可能包含非实际性。 5.3.6 矿资产评估应该报告胜任评估师估计的值和反映评估过程不确定性和主 观性的一系列值。如果要求只报告一个值，则必须解释并证明这个值是如何从一系列值之中选取的。 5.3.7 矿资产评估报告必须包含下列内容 5.3.7.1 签署的摘要; 5.3.7.2 前言和范围,说明委托要求,包括引用矿资产评估的约定函、矿资 评估报告的基准日、目的和使用企图。胜任评估师应完全披露其在该矿资产和委托实体中的任何权益。 5.3.7.3 对范围的任何限制条件和胜任评估师执行的特殊指令,及它们是如 何影响评估所达到的可靠性的。 5.3.7.4 服从SAMVAL标准。 5.3.7.5 所要评估的资产权益、权或股票的标识、租地和位置（即 该资产的自然的、法律的和经济的特征）。 5.3.7.6 截至目前的活动历史、结果和运作。 5.3.7.7 地质环境与矿化。 5.3.7.8 矿产资源和储量的说明。 5.3.7.9 调节因素的说明，分别摘要说明每个可应用调节因素相关的实际性 问题。这个说明中应该包括为达到每个调节因素所作的假设。矿资产评估报告应说明评估中使用的主要风险和预测结果。必须包括所有有关前瞻/预测性陈述的告诫性说明。 5.3.7.10 矿资产评估报告中所采用的评估途径和方法。 5.3.7.11 评估细节的摘要,压缩为一个实际的条目。 5.3.7.12 评估结论要陈述5.3.7段中所规定的所有因素,图解说明矿 资产评估一个值域和最好的估计值,评估结论是否是合格的,或是否受限于为胜任评估师所设任何限制条件。 5.3.7.13 除保密规定之外，必须披露报告中使用的所有实际的信息 和数据的来源，评估中作为参考文献使用的任何发表的和未发表的技术论文。 5.3.7.14 矿资产评估报告应参考两年内目标矿资产所作过的所有评 估的结果，并解释这些值与现评估值之间的任何差别。 5.3.7.15 按照本准则5.1段的规定,矿资产评估报告必须包含关于胜 任评估师和评估涉及的任何胜任人资格证书注册情况的说明。 5.3.7.16 按照本准则规定，详细说明报告完成日期和评估基准日， 以及评估基准日与报告完成日期之间的时间内是否发生过实际性变化。 5.3.7.17 评估中作为参考文件引用的其他已编制完成的报告,包括 胜任评估师的报告、任何其它的引用或各专业专家的报告。 5.3.7.18 矿资产评估和矿资产评估报告所借鉴的那些报告的胜任评 估师及其他专家的姓名和资质。使用和借鉴这些报告应该有文字承诺。这种专家所做的重要贡献应单独着重陈述。 5.3.7.19 胜任评估师签名。 第六章 矿资产报告矿产资源与储量 在矿资产评估取决于矿产资源与储量的所有情况下，矿产资源和储量种类必须与SAMREC准则的规定一致。 第七章 评估途径与方法 SAMVAL准则在编制时考虑了全球的发展与实践，同时也认识到南非的实践、规定和法律的特殊性。 SAMVAL准则的宗旨是构建一个矿资产评估和矿资产评估报告最佳工业实践的基础，同时允许根据有效专业判断和当地特殊规定调整的灵活性。 三种普遍接受的矿资产评估途径如下 现金流量资本化途径 销售比较途径 成本途径 第八章 各种评估途径所包含的评估方法 表1不同矿资产类型可采用的评估途径 资产性质 评估途径 勘查性资产 开发性资产 开采性资产 休眠资产 灭失资产 现金流量资本化 不可 可 可 可 不可 销售比较 可 可 可 可 可 成本 可 不可 不可 可 可 评估方法是评估途径的分支。某些评估途径比其它途径应用更广泛且更普遍为人们所接受。SAMVAL准则中将其标示为由P1到P3渐变的指标，现解释如下 P1 最普遍接受且最广泛应用的 P2 可接受且较广泛应用的 P3 较少接受、较少应用且难于理解的 NA 不可以接受的 对于所有矿资产评估来说，必须应用标示为P1的一级评估途径，至少也应该使用低级别途径，如P2或P3，尽管二级评估途径在可证实是正当的情况下使用似乎不尽合适。 表2评估途径与方法 评估途径 评估方法 勘查性资产 开发性资产 开采性资产 休眠资产 灭失资产 经济可靠的 不可靠的 现金流量资本化 各种折现现金流量法 NA P1 P1 P1 NA NA 销售比较 可比交易法 P1 P3 P2 P2 P1 P1 成本 资产识别和损失检验 P2 NA NA NA P3 P2 第九章 各种评估途径内的评估方法描述 9.1现金流量资本化途径 现金流量资本化途径也称为收益途径基于将未来收益现值化的原则,通常也称为折现现金流模型DCF。现金流量资本化途径内包含一系列评估方法。下面介绍此途径内的各种评估方法，其细节将在附件1中予以描述。 9.1.1 折现现金流法DCF DCF法的典型特征是将矿山寿命内的所有净现金流进行折扣,并考虑了矿山寿命 结束时的任何残余现金值.尽管它本身就是一种方法,但它可以细分为下列几个子方法,这些方法的详述见附件1。 9.1.1.1 敏感性分析 为确定矿资产价值的健全性必须确定所采用主要参数改变所引起的现金流变化。 这些现金流的变化通常是采用一个时间变量处理的。然而敏感性分析的可靠性存在限制条件，详见附件1。 9.1.1.2 模拟分析 模拟分析比敏感性分析的优越之处在于,它考虑了一个以上时间变量的变化,同时也考虑了这些变化对其它主要变量的影响。 9.1.1.3 实物期权/概率结果分析 实物期权反映了以概率结果为基础的变化结果,因此方法的名称可互换。这些 概率结果依次是由一个项目中存在的内在可变性得到的. 9.1.1.4 决策树分析 决策树是一种图示表达法,通常用二项式或三项式模型,取决于一系列评估方法中的一种。 决策树根据一个特定时间点所做出的决策确定了一个价值路径，并用图示法表示成果。这种评估方法用于在一定的投资决策已经执行的事件中确定可以预期的价值或回报。这种分析方法考虑了一定成果的概率程度。它是测度管理灵活性和决策成果的一种手段，并形成在未来不确定性基础之上的一系列后续决策和相应成果。 二项分析的结果是用一个形象化决策过程的图解表达的。二项树通常与DCF分析结合产生特定的现值，取决于根据一个还是多个投资机会所做出的决策。有鉴于净现值（NPV）是 根据今天所做的决策确定的，决策树方法则模拟了将来所作的决策，因此产生很多可能的结果。优选出的一个结果将表明其最大的发生概率。 根据某些投资决策已经执行的假设，可以评估这些将来的决策对于价值和回报的影响。决策树具有当需要时做出决策的灵活性，并可向胜任评估师提供依据将来决策得出的结果价值和回报。 9.1.2 外围资源法 外围资源法是建立在DCF法基础之上的评估方法。此种方法的应用一般局限于从一项矿资产得到的持续自由现金流五年以上的矿资产。此外，所评估项目在其开发计划中应该拥有远远超过矿产储量的确定的和推定的矿产资源。然而矿山寿命计划可以以一定程度确定性估计出来，因为它采用了矿产储量，但是开采计划不考虑矿产资源的开发。 9.1.3 期权定价法 期权定价理论在确定矿资产价值中的应用要求充分理解每个价值依赖元素,因为它只是在关键时候而不是名正言顺地用于交易所上市的期权评估之中。首先必须认识到未开发矿资产内在的期权价值的存在与性质。为引入期权定价基本理论，要求理解布拉克-斯科尔斯等式。 9.2 销售比较途径 销售比较途径也称为市场途径,是建立在类似矿资产价值的替代基础之上的。替代矿资产与被替代矿资产在所有实际性方面必须是相似的,并以明确的方式证实这种相似性。 9.2.1 可比交易法 用这种评估方法确定矿资产评估需要有一个证明矿资产交易的数据库。下 面讨论了改进的这类方法,及可普遍采用的原则。 9.2.2 每公顷货币值MVH 如果控制矿资产的地质和技术-经济信息不充分,则可以考虑用MVH法评估矿资产。 9.2.3 所含矿产单位美元 US/单位 法 US/单位法是矿资产评估中广泛采用的方法。要应用这种方法，需按照SAMREC 准则确定原地商品，通常是黄金，的矿产资源和储量，根据最近成交的此种商品的可比交易确定所含有矿产的每个单位的US/单位价值。 9.2.4 每单位所含矿产市场投资化 对于已在股票交易所上市的资源公司来说,该公司的市场资本化表达为JORC或 SAMREC规定的矿产资源或矿产储量盎司的一个方程式,这为胜任评估师提供了可表达可比价值的另一种工具。 9.2.5 每年产量单位矿产含量的市场资本化 每年产量单位的市场资本化是每单位矿产含量的市场投资化方法的一个变种。尽管它也不是一种真正的评估工具，但它确实为胜任评估师或市场行情提供了如何比较两家公开上市矿产品生产实体的一种手段。 9.3 成本途径 成本途径的理论基础是，一项资产上消费的成本贡献于其价值。应用这种方法，勘查消费被当作其对矿资产或不动产价值的潜在贡献来分析。 与其它途径比较，成本途径一般是在信息不足的情况下采用的。但是应注意确保编制一套合适的确认资产的会计实践，且所有必要的和有关的损害检验必须执行。 9.3.1 资产确认和损害检验 一项资产定义为作为过去事件的结果由一家实体控制的资源,并且期望将来从这种资源产生的经济收益流向这家实体。此外，如果与这项资产有关的将来的任何经济收益流向这家实体是可能的，且该资产有可以用可靠性测量出来的成本或价值，只有在这种情况下一项资产才可以被确认（参见附件1中3.1.1段）。 由于目前矿资产被排除在会计准则之外,实体应参照处理类似且有关问题的标准为这些资产研制一种会计政策,但必须与会计框架保持一致（参见附件1中3.1.2段）。 当损害指示存在时，已确认资产应进行损害检验（参见附件1中3.1.3段）。 9.4 价值的证实 在价值证实中胜任评估师应披露 报告中提到的事实的说明已按胜任评估师的最佳知识状况改正； 分析和结论只受所报告的预测结果和条件限制； 胜任评估师未提到如果有,一种特定的的，或目标资产或不动产的未来权益； 胜任评估师与委托实体之间的补偿、雇佣、或者合同关系对于报告的任何方面 来说都是无条件成立的； 胜任评估师对于作为报告目标的资产或者参与转让的团体无偏见； 评估是按照SAMVAL和/或SAMREC所规定的胜任评估师的道德准则和专业行为标准执行的； 胜任评估师满足SAMVAL和/或SAMREC所规定的继续教育要求； 胜任评估师亲自进行了（或者未进行）资产的现场考查； 无任何人，除按规定指定者外，在准备矿资产评估中提供帮助。 9.5 矿资产评估和可验证分量资产（ICA）评估 按照本准则第八章的描述，矿资产评估结果是通过下列三种途径（用第二种途径提供确定的评估证据）之一产生的 现金流投资化途径依据“使用价值”原则并要求确定矿资产使用寿命期间未来现 金流的现值； 销售比较途径依据“愿买，愿卖”原则，要求确定从矿资产销售可获得的无处理成本的量，就像平等交易的情况一样； 成本途径依据矿资产上消费的无损害损失的历史成本的量。 应当承认，矿资产评估结果提供了相关矿资产的总体评估结果，并未分别赋予构成总体矿资产部分的单个资产类别不同的价值。 然而，作为其它评估规则和包括税收的法律实践（与矿产资源资产有关的固定资产、工厂和设备的价值分配，例如像损失回收或CGT计算中那样）要求的结果，或者矿资产评估委托方专门要求分解开资产评估结果时，那么必须把矿资产评估价值分解成构成矿资产的可验证分量资产价值（ICA评估），即矿资产评估价值（比如说100亿兰德） ICA价值（例如，a1亿兰德b2亿兰德n0.1亿y100亿兰德）。 在这种情况中，分别分派公平价值时必须考虑每个分别可验证分量资产的公平价值。不允许将公平价值只分派给某些而不是全部可验证分量资产。这就要求专业人士评价每个可验证分量资产的评估结果，包括工厂和设备，并将矿资产的“剩余”价值赋予矿产资源和储量。这种评估必须由具有合适资格的专家来执行，可能是胜任评估师（如果资格合适），也可以由其他签约评估师执行这种评估。 如果矿资产评估报告中包含ICA评估结果，则责成胜任评估师在完成这项工作之后签署矿资产评估报告，因为由胜任评估师签字是满足ICA评估公正性的必要条件。 附件1 评估方法指南 1 现金流量资本化 1.1 折现现金流量DCF DCF评估技术是应用非常广泛的方法。它包括关键输入数据的模拟并确定结果自由现金流。这种方法基于这样一种原则对于采矿业中任何初始投资机会来说，投资者着眼于将来现金流按照可接受的最低预期资本回收率提供最低回报。最低预期资本回收率代表该项目的最低回报，低于它投资或开发新项目的决策则是否定的，高于它该项目可以在一定概率上可获取最低回报的基础上开发。可引用的关键性输入数据通常是与详细的矿山寿命计划有关联的数据，例如所附的预可行性研究或银行可接受的可行性研究。用DCF技术获得的该项目净现值为 式中 Cf 计算期限内的预测自由现金流； t 现金流发生的时间或时期； rr 按所反映风险调节的实际折现率； Ic 将该项目登帐的投资支出现值。 1.1.1 DCF法实例 采矿业现金流量资本化评估（折现现金流模型）的实例将包括按年度预测自由现金流的采矿评估数，完成这种评估中所做出的所有关键标准和预测，包含由此产生的表格形式和无限制性的概括，由胜任评估师为评估目的而确定的按年度的矿山寿命的部分（对于这些部分来说，有理由期望矿产储量可持续提供相关矿山寿命期间现金流），这种每个矿山寿命年度包括下列内容 （1） 期望的矿山生产吨位（待确定）和待开采矿石的原地品位； （2） 矿产储量（送往选矿厂经充分贫化的）折算成原地矿产储量时品位与吨位（待确定）的调节； （3） 以折算成向选矿厂提供的矿产储量最终品位回收率表示的回收因子； （4） 按每个最终确定的产品销售单位计算的收入和总收入（年度）； （5） 每个确定单位（例如，矿山生产吨位、矿脉吨位、回收产品单位）的采矿、选矿、冶炼、精炼、市场、环境和任何其它成本种类和总数（年度）； （6） 资金消费，将初期的、新的和正在进行的资金消费区别开来； （7） 无义务的，包括在现金流评估结束时无环境义务的，期望的矿资产残余价值； （8） 税收、权力金及其它类似费用（在适当地方提供相关详细描述）； （9） 未收回的资金消费余额、投资所得税收益与损失和远期余额及评价的损失； （10） 期望的收益和财务成本； （11） 流动资金和与后续现金流所涉及的变化； （12） 所有注资要求和注资活动的估计值，将债务、期权与内部资源区分开来； （13） 长期贷款和债务的支付； （14） 最终的净自由现金（每年）； （15） 用于折扣每年自由现金流和结果净现值的实际或正常折扣率范围； （16） 用于最终评估目的的每个股份或单位的净现值； （17） 经济预测，例如，兑换率、收益率、通胀率、（物价）递增和递减率及其它有关因素； （18） 签订的任何远期销售契约或套期合同的特定条款。 1.1.2 DCF法折现率问题 评估所依据的自由现金流的确定取决于考虑该项目的当事人。重要的是,资产的所有者将基于含有一定经济输入参数的预测考虑资产的开发。在所有者是资产的销售者的情况下,某些含有基本输入参数的预测与它们尚处于资产阶段还是已经上市而有所不同。 资产的潜在获得者通常将采用其自己的经济输入参数，可能包括较高的折现率、较低的商品价格和对资产评估所采用货币更积极的观点。资金的提供者，包括银行，将采用自己的经济输入参数，再计算一定标准的财务指标，称为“便利比”，用于预测自由现金流，从而确定由计划的经营产生的与债务有效性有关的健全性。 然而，在上述实例中，项目的技术输入参数不应随分析的不同而变化，除非是由于所有权自身特点可应用于资产的重大技术、财政、金融或其它有利或不利参数。技术预测越广泛且一致，则评估结果的确定性就越大。 特里格里斯（1985）曾指出，DCF法评估反映出项目价值得出过程中一种重大不一致性。这种不一致性就是管理的不灵活性。由于管理低估了下降趋势或潜在的困难，同时过度销售高估了项目潜力，这样就造成DCF法错误地评估了项目的不确定性因素。此外，就DCF法所及范围而言，服从投资决策的无能为力可能引入高机会成本，后者是不能归因于DCF法分析的因素。可用于说明这些问题的方法之一是期权定价法。 由于就项目评估中使用的合适的通胀预测难于取得一致意见，评估师有时不用通胀率。这样可能殃及通胀假设，在此种假设中，每年通胀率取为百分之零。经验表明，对于评估中通胀的影响，应该主要考虑那些对确定税收产生效应的影响，它们作为可影响将来自由现金流的不可回收资金余额和评价的损失而影响税收的确定。还必须考虑由于债务余额造成的收益扣减。 这些评价出的损失、不可回收的余额和某些权益的支付可能会年复一年地膨胀，所以，如果现金流不膨胀，不可回收的量将会产生一个较长时期的税收屏障，它会使经营价值错误地增大。 通常情况下，市场对矿产资源公司和矿资产形成暗含的折现率。越是矿山边缘部位，矿资产所含有的不确定性就越大，可采用的折现率的范围也就越大。折扣率的计算不是本准则讨论的题目。我们建议在矿资产研究中使用的折扣率是否合适主要取决于两个重要问题 ▲ 长期无风险收益率； ▲ 无市场风险和国家风险（政治的、社会的）率的溢价。 重要的是，技术风险和不确定性未作为折现率的因素。欲确定这些风险 和不确定性对将形成的评价结果产生的影响必须重视模拟分析。 长期无风险收益率可以从某种政府债券的利益中获得，这是一种在获得那种特殊债券中投资的金钱的有保障的无风险回报。对于发达的公开市场来说，这种无风险率应该反映国家风险。使用以当地货币价格表示的这种债券率因此可以排除总体风险计算中重大国家风险的增加。另一方面，重大国家风险溢价在计算中分别计入时，使用已通过外国货币直接销售（这种货币应为除南非之外，确认为无重大国家风险国家的货币）的这些政府债券可以减少发行利息的重复计算。 使用两种途径分别计算检验合理性是有益的。一种是有国家风险溢价，而另一种没有，用不同货币计算后再兑换回统一的币种，可以对结果进行比较，并可产生一个指标性值域。 无风险率通常是按正常货币价格引用的，如果需要获得实际价格的无风险率，就得从回报百分比中推断出通胀率。 市场风险作为一个整体影响市场。这种风险是不可预测事件，它们在某种程度上几乎影响所有方面，因为这种效应在公开市场范围内是经济方面的、国际性的。市场风险可定义为对无风险率的平均溢价，是将市场作为一个整体在中至长期范围内提供的。证券市场风险可以经验地确定，市场发布的估计值可用于总体风险的计算。 特定国家的风险可以通过考虑一系列因素予以确定，诸如国民稳定性/不稳定性、经济政策、领导层及其原则 （如按穆迪或费彻的做法，将其作为国际信用等级因素考虑）和其它因素，包括项目的“非结转权益”。 1.1.3 DCF加权平均投资成本WACC率 除了采用市场作为可应用折现率的唯一指标外,还可以考虑经济和金融理论。目前有很多关于公司投资成本课题的讨论。然而，根据按照经营者期望的内部回报率（IRR）考虑的工业期望和控制特定经营的IRR潜在影响的风险因素，确定一个合适的折现率是可能的。公司投资成本的应用是按经济和金融理论提出的，以期为经营确定合适的折现率。它代表加权平均投资成本（WACC），并基于下式表达为收益率 rWACC repe rdpd rppp 式中 rWACC 为加权平均投资成本 re，d，p 为期权、债务（税后）和优先股（）的成本比例 p