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请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 煤炭开采Ⅱ 煤炭开采Ⅱ 河南平禹矿难点评 河南平禹矿难点评 评级评级增持 增持 前次 增持 前次 增持 分析师 分析师 刘昭亮 S0910210050002 021-58306416 liuzl 2010 年 10 月 17 日 投资要点 投资要点  2010 年 10 月 16 日凌晨 6 时左右，位于河南省禹州市的平禹煤电公司四矿发生煤与瓦斯突出事故。目 前事故已造成 26 名矿工遇难，井下尚有 11 人被困，救援工作正在紧张进行中。  目前该事故已经获得国务院和河南省政府的高度重视。国务院总理温家宝和副总理张德江均作出重要批 示全力组织救援工作，妥善做好善后工作。国家安监总局局长骆琳，国家安监总局副局长、煤监局局 长赵铁锤率国家安全监管总局工作组赶赴事故现场，指导事故抢救和调查处理工作。  河南平禹煤电有限公司由中平能化集团控股，中国电力投资集团公司、平顶山瑞平煤电公司、禹州市国 资委四方共同出资组建。发生事故矿井是典型的煤与瓦斯突出矿井，曾于 2008 年发生过煤与瓦斯突出 事故。该矿井并不属于上市公司资产，不会对平煤股份生产经营情况产生直接重大影响。  近年来河南省成为重大煤矿事故的高发地带。 2009 年 9 月 8 日平顶山新华矿发生瓦斯爆炸， 死亡 76 人； 2010 年 6 月 21 日平顶山东兴煤矿发生爆炸事故，死亡 47 人。从管理层对煤矿事故的重视程度来看， 本次事故也将进一步引发煤矿安全整顿力度的加大，所涉及的区域可能超出河南本省的范畴，特别是目 前同处在整合期的山西、陕西、内蒙等地也将起到一定的警示作用。  政府频频出招应对煤矿安全事故。 2010 年 7 月 19 日 国务院关于进一步加强企业安全生产工作的通知 ， 该通知已经明确指出煤矿、非煤矿山要有矿领导带班并与工人同时下井、同时升井。2010 年 10 月 7 日起，安监总局正式施行煤矿领导带班下井及安全监督检查规定 ，时隔仅仅一周，再将“领导带班 下井”制度扩大到所有的矿山企业。由此可见，政府与煤矿在安全生产方面的博弈是空前的，特别是在 连续发生几次大型矿难之后，我们认为，这对煤炭的供给会形成一定的影响。特别是目前各地整合的矿 井，其复产的进度可能低于预期。  河南煤炭资源整合进入后期收尾阶段，事故频发导致整合进度超预期。2010 年 3 月，河南省政府出台 河南省煤炭企业兼并重组实施意见 以中平能化集团（整合小矿 132 家） 、河南煤化集团（58 家） 、 义煤集团（85 家） 、郑煤集团（124 家） 、神火集团（30 家） 、煤层气公司（38 家）等大型煤炭企业为 兼并重组主体，对全省年生产规模在 1530 万吨的煤矿进行兼并重组。456 家整合矿井的正式协议签 订工作基本完成，各大集团纷纷入主小矿进行技改，目前进入证照办理阶段。  虽然安全事故会引发新一轮全行业安全隐患的排查， 但从竞争的角度出发， 对于现有安全生产企业来说， 正面影响仍然存在。因此对于河南当地的上市煤炭企业，我们继续看好兼并重组带来的利好效应。建议 继续关注平煤股份（601666.SH） 、神火股份（000933.SZ） 、欣网视讯（600403.SH） 。 煤炭开采Ⅱ 煤炭开采Ⅱ 行业点评报告行业点评报告 此报告专供国投瑞银基金管理有限公司公共邮箱阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评报告 行业点评报告 图表图表1河南省煤炭月度产量（万吨）河南省煤炭月度产量（万吨） 图表图表2全国 煤炭月度产量（万吨）全国 煤炭月度产量（万吨） 0.00 500.00 1,000.00 1,500.00 2,000.00 2,500.00 3,000.00 2009年2010年 0.00 5,000.00 10,000.00 15,000.00 20,000.00 25,000.00 30,000.00 35,000.00 1‐Jan1‐Feb 1‐Mar 1‐Apr 1‐May 1‐Jun1‐Jul 1‐Aug 1‐Sep 1‐Oct 1‐Nov 1‐Dec 2009年2010年 来源中国煤炭资源网 来源中国煤炭资源网 图表图表3主要上市公司生产经营情况与盈利预测主要上市公司生产经营情况与盈利预测 主要煤种主要煤种1/3焦煤、焦煤、肥煤无烟煤长焰煤、焦煤、贫瘦煤焦煤、焦煤、肥煤无烟煤长焰煤、焦煤、贫瘦煤 股票代码601666000933600403 股票名称平煤股份神火股份欣网视讯 总股本（万股）18162810500083244 股价17.7020.3919.99 地质储量（万吨）N/A5303687092 可采储量（万吨）986002896147319 07年产量2624 423 N/A 08年产量2870 4731616 09年产量3740 5721611 2010年预测产量4000700 1729 采储比24.6541.3727.37 产品价格产品价格2009年商品煤综合售价422621348 2009A1.010.800.96 2010E1.311.451.32 2011E1.491.681.72 基本信息 资源量 产量 基本信息 资源量 产量 EPS 来源齐鲁证券研究所 此报告专供国投瑞银基金管理有限公司公共邮箱阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业点评报告 行业点评报告 投资评级说明投资评级说明 增持预期未来 6 个月内上涨幅度在 5以上 中性预期未来 6 个月内上涨幅度在-5-5 减持预期未来 6 个月内下跌幅度在 5以上 此报告专供国投瑞银基金管理有限公司公共邮箱阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业点评报告 行业点评报告 重要声明 本报告仅供齐鲁证券有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其 为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、 客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作 任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对 本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的 资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作 建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别 客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失 负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的 证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“齐鲁证券有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的 发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“齐鲁证券研究所” ，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 深圳 联系人李霖 电话0755-23819303 手机15816898448 传真0755-82717806 邮编518048 地址深圳市福田区深南大道 4011 号港中旅大厦 6 楼 上海 联系人王莉本 电话021-58303470 手机13641659577 传真021-58318543 邮编200122 地址上海市浦电路 438号双 鸽大厦 19 楼 济南 联系人韩丽萍 电话0531-81283786 手机15806668226 传真0531-81283791 邮编250010 地址山东济南经十路 17703 号华特广场 B501 北京 联系人张哲 电话021-58206173 手机18621368050 传真021-58318543 邮编200122 地址上海市浦电路 438号双 鸽大厦 19 楼 此报告专供国投瑞银基金管理有限公司公共邮箱阅读