煤炭进口滞涨.doc

煤炭进口滞涨 今年上半年我国煤炭进口迅猛增长,但受近来国际煤价大幅反弹、国际海运费震荡回升等因素影响,国内外价差正急剧缩小,未来煤炭出口或将有所反弹。 金融危机之后国际市场煤价迅速下坠,与国内的价差优势再次显现。在中国庞大的市场需求门外,必和必拓、力拓、越南煤炭矿产工业集团等海外巨头们正在举着更多的煤炭等待着入场“门票”。电煤持续博弈,越南等国降低出口关税,国际海运价格大幅回调,成为煤炭进口猛增的主要推动力。在电煤合同价迟迟未定、国内外煤炭价格倒挂不能解决的情况下,煤炭进出口贸易逆差短期内还将延续,并有进一步扩大的可能,这将进一步拉低煤炭特别是焦煤的市场价格。由于在价格上存在严重分歧,虽有多部委出面斡旋,但包括华能、大唐、华电、国电、中电投、华润电力在内的六大发电集团的2009年重点电煤购销合同至今一单未签,国内煤电僵局仍待打破。在此前提下,进口外来煤炭成为电力集团与煤炭企业讨价还价的杀手锏。 数据 根据海关总署7月22日发布数据,中国6月份煤炭进口量为1607万吨,创下历史新高,较上年同期增长近5倍。上半年中国共进口煤炭4827万吨,较上年同期增长126.33。今年上半年,由于国际煤炭市场需求不旺,国际煤价低于国内价格,出口企业的动力减弱,我国煤炭出口量仅1167万吨,上半年共计净进口煤炭3660万吨。 据海关统计,2008年我国累计进口煤4040万吨,价值35.1亿美元,分别比上年下同下降20.8和增长44.9;进口平均价格为86.8美元/吨,上涨83。其中12月份当月进口267.4万吨,价值2.8亿美元,分别下降38.3和增长16.7;进口均价为102.8美元/吨,上涨89.2。 2008年,我国累计出口煤4543万吨,价值52.4亿美元,分别下降14.6和增长58.9;出口平均价格115.3美元/吨,上涨86,全年煤净出口量为503万吨。其中12月份当月出口446.6万吨,价值6.6亿美元,分别下降22和增长74.1;出口均价为148.6美元/吨,上涨1.2倍。 分析 煤炭进口大幅增长主要是受国际市场煤炭需求下降、前期国际煤价偏低同时国内煤价高位维稳等因素影响。 国际市场煤炭需求下降,煤炭供求宽松是今年以来煤炭进口大幅增长的根本原因。今年以来除中国大陆之外,全球其它地区粗钢产量快速下降直接导致全球炼焦煤市场需求疲软,各主要经济体工业生产回落也导致电煤需求下降,国际煤炭市场供求形势异常宽松。这种情况下,国际煤炭出口商纷纷积极拓展中国市场,加大对中国出口份额。 受国际市场煤炭需求下降影响,3-5月份国际煤价持续低位徘徊,进口煤具有明显的价格优势,这是今年以来煤炭进口大幅增长的直接原因。据全球煤炭平台数据显示,国际煤价自从3月份探底以来,3-5月份持续处于低位震荡调整状态。 由于今年以来国内煤价高位维稳,国际煤价相对较低,因此国内煤炭用户积极寻求国际煤源,加大国际煤炭采购力度。秦皇岛港统计数据显示,今年年初以来,秦皇岛6000大卡动力煤月度平均价格基本上稳定在每吨600元左右。换算成美元,今年年初以来,秦皇岛港6000大卡动力煤与澳大利亚NEWC index价差持续扩大,尤其是3-5月份,两者价差达到了24美元以上,即便加上澳大利亚至中国每吨12元左右的海运费用,澳大利亚煤价仍比国内低不少。 预测 受中国煤炭进口快速增长及国际原油价格大幅上涨等因素影响,从5月下旬开始,国际煤价整体出现了一波较快的持续上涨行情,环球煤炭平台最新数据显示,截至6月12日,南非RB index、澳大利亚NEWC index、欧洲Des ARA index分别为64.78美元/吨、76.75美元/吨、71.06美元/吨,与5月份均价相比,每吨分别上涨6.85美元、12.51美元、7.25美元。与国际煤价快速上涨相反,进入6月份以来,秦皇岛各煤种价格每吨反而出现了5-10元不等的回落。此外,进入6月份以来,波罗的海干散货运价指数也继续震荡上行。因此,随着国际煤价大幅反弹、国际海运费震荡回升以及国内煤价的小幅回落,国内外价差正急剧缩小。在没有了价格优势的情况下,未来煤炭进口量也将逐步回落,出口或将有所反弹。 今年前六个月,得益于进口动力煤的大幅度增加,沿海地区的煤炭供求关系才达到了一种“弱平衡”状态。我国煤炭进口主要以现货方式为主,这种方式的优点是灵活程度比较高,煤炭进口与否、进口多少的决定因素是进口煤炭的到岸综合成本与国内市场相比是否存在价格优势。缺点是短期利益驱动明显,比较容易受到国际市场煤炭价格波动和短期运费价格变化的干扰和冲击。 今年上半年我国煤炭进口的迅猛增长,就是上述优点的集中体现。但是,由于近几个月以来煤炭进口环境的急剧变化,预计未来一两个月我国煤炭进口的缺点也将会逐渐体现。 煤炭进口环境变化,主要是指干散货船的运价强劲反弹及国际市场现货动力煤价格回升两个方面。 受我国煤炭进口数量持续放大、干散货船舶运力需求迅速增长,以及国际市场正在进行的铁矿石“长协”价格可能高于现货价格预期的影响,铁矿石的现货贸易量出现明显增加、干散货船的运力需求增加,促使国际海运费自4月份开始强劲回升。4月1日到6月3日,波罗的海干散货运价指数BDI从1274点升至4291点,反弹幅度已经高达244.1,其中进入6月的前三天,就从3681点快速上升到了4291点。有消息表明,6月初,从西澳大利亚港口到我国宁波北仑港的船舶运价已经从4月份较低时的每吨不足7美元升至每吨20美元左右。 另外,由于世界经济回暖、油价攀升,加之我国煤炭进口数量持续增加,已经促使国际市场现货动力煤价格回升,6月初,澳大利亚纽卡斯尔港现货动力煤价格已经回升到了70美元/吨以上,比今年4月份的低点水平每吨上涨了10美元以上。 上述两个方面的变化,已经使得当前煤炭进口成本比今年3月份每吨增加了20美元以上,对于国内煤炭消费企业来说,如果按照当前国际市场煤炭现货价格和运费测算,进口煤炭的到岸价格已经超过了目前国内市场采购煤炭的到岸价格,此前进口煤炭所存在的价格优势已经丧失殆尽,这将直接打击国内企业煤炭进口的积极性。 远期而言,由于国内煤炭消费企业很难预判未来一两个月国内煤炭价格走势,在国际市场煤价和运价已经大幅回升的情况下去谈判7月份之后或者更长远的、大量的煤炭进口,难免有些冒险的倾向,而一旦出现经营风险,将是多数国内企业尤其是国有企业无法面对的问题,况且,当前沿海地区重点消费企业的煤炭库存一直保持在较高水平,因此在当前背景下,国内煤炭消费企业大量进口煤炭的意愿已经降低。 另外,还有一个现实问题是五大电力集团需要面对的去年年底,神华集团、同煤集团和中煤集团等国内主要煤炭生产供应企业欲将2009年港口平仓供应重点电力企业的发热量5500大卡/千克动力煤的合同价格定位在540-550元/吨,五大电力集团以煤炭价格偏高、导致电力生产亏损为由至今拒签,此后开始寻求大量、多渠道的煤炭进口,这也是今年煤炭进口激增的主要原因之一。但是,一旦进口煤炭的到岸成本高于上述重点电煤价格水平,“亏损”岂不是更大这种“舍近求远、舍低就高”的煤炭采购是解释不通的。所以,国内煤炭消费企业都会削减未来一段时期煤炭进口的数量,今年七八两个月我国煤炭进口数量出现衰减的概率较大,甚至不排除大幅度萎缩的可能。