经济效果评价指标.ppt

经济效果评价指标,经济效果评价指标,研究评价指标的意义经济效果评价是投资项目评价的核心内容。为了确保投资决策的正确性和科学性，研究经济效果评价的指标和方法是十分必要的。指标的科学性时间价值、全过程收益、风险性指标的应用不同的客户、项目指标的多样性经济指标、非经济指标多指标综合评价独立思考，建立自己的指标体系,评价指标的分类,按是否考虑资金的时间价值，经济效果评价指标分为静态评价指标和动态评价指标。静态评价指标主要用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段。（另外，静态指标便于理解和应用，反映风险性）动态评价指标不仅计入了资金的时间价值，而且考察了项目在整个寿命期内收入与支出的全部经济数据。因此，它们是比静态指标更全面、更科学的评价指标。动态评价指标用于项目最后决策前的可行性研究阶段。但动态指标的经济含义不便于直观理解，折现处理容易出现误解,常用评价指标,1、效率型内部收益率、外部收益率、净现值指数、投资收益率。2、价值型净现值、净年值、费用现值、费用年值。3、时间型（兼顾经济性与风险性）静态投资回收期、动态投资回收期,静态投资回收期,投资回收期（PayBackPeriod）就是从项目投建之日起，用项目各年的净收入年收入减年支出将全部投资收回所需的期限。,,投资回收期,现金流入,现金流出,投资金额,年收益,年经营成本,投资回收期--公式2,实际计算中常采用累积净现金流量为零的日期为投资回收期。,Tp投资回收期T首次为正的年份,,,,,T,,,,,,,T-1,A,B,Tp,投资回收期1--公式3,,,,,,T,,,,,,B,A,T-1,Tp,投资回收期举例,例题1某项目的现金流量表如下，设基准投资回收期为8年，计算投资回收期，并初步判断方案的可行性。,投资回收期的特点,判断准则与给定的基准回收期比较。投资回收期指标的缺点在于第一，它没有反映资金的时间价值；第二，由于它舍弃了回收期以后的收入与支出数据，故不能全面反映项目在寿命期内的真实效益，难以对不同方案的比较选择作出正确判断。,投资回收期的特点--优点,投资回收期指标的优点第一是概念清晰、简单易用；第二也是最重要的，该指标不仅在一定程度上反映项目的经济性，而且反映项目的风险大小。项目决策面临着未来的不确定性因素的挑战，这种不确定性所带来的风险随着时间的延长而增加，因为离现时愈远，人们所能确知的东西就愈少。为了减少这种风险，就必然希望投资回收期越短越好。投资回收期的应用作为能够反映一定经济性和风险性的回收期指标，在项目评价中具有独特的地位和作用，并被广泛用作项目评价的辅助性指标。,投资收益率,投资收益率就是项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值。其表达式为,式中K--投资总额；NB--正常年份的净收益；R--投资收益率。判别准则和基准投资收益率Rb比较说明如果项目各年的净收益额变化较大，应计算生产期内年均净收益额,投资收益率特点,投资收益率适用范围由于末考虑资金的时间价值，舍弃了项目建设期、寿命期等众多的经济数据，故该指标一般仅用于技术经济数据不完整的初步研究阶段。特点实际应用上，该指标是最基本的评价指标，反映了投资的经济效益，也比较容易理解。,对于标准项目（即投资只一次性发生在期初，而从第1年末起每年的净收益均相同）而言，投资回收期与投资收益率有如下关系,投资回收期与投资收益率的关系,对于非标准项目，通常投资收益率高的项目其投资回收期短。,净现值NPV,NetPresentValue净现值指标是对投资项目进行动态评价的最重要指标之一。该指标要求考察项目寿命期内每年发生的现金流量。按一定的折现率将各年净现金流量折现到同一时点（通常是期初）的现值累加值就是净现值。净现值的表达式为,,式中NPV--净现值CI--现金流入额、CO--现金流出额t–年份、n--项目寿命年限i0－－基准折现率,净现值法例题1,假设i010,则NPV＝137.21注意系数及有效位数,NPV的经济含义及判别准则,经济含义当项目的净现值大于0时，说明该项目除了能达到基准收益率外尚能多得到一些超额收益。反应项目相对于期望收益率的超额盈利能力。多项目比较时，净现值最大准则判别项目，即认为投资大的方案在本项目多花的投资只要能达到要求的收益率并获得超额利润就是值得的。判别准则对单一项目方案而言，若NPV0，则项目应予接受；若NPV0，则NPVI0因为Kp0，若NPV0，则NPVIi0，则项目在经济效果上可以接受，若IRR0的经济含义。4、假设折现率为10，计算项目的净现值。5、什么叫项目的净现值指数说明其经济含义6、计算项目的净现值指数。,7、什么是项目的净现值函数利用Excel的什么功能计算项目的净现值函数。,习题2,8、什么是项目的净年值，计算项目的净年值。9、简述内部收益率的经济含义，计算项目的内部收益率。10、IRR的基本假设是什么11、如何确定基准折现率12、内部收益率最大准则比选方案，可能产生错误的结论，为什么13、思考题你所理解的NPV经济含义,