第三章技术经济主要评价方法.ppt

1,第三章技术经济主要评价方法,,本章重点掌握投资回收期净现值（净现值指数）内部投资收益率,2,,（1）静态指标（未考虑时间因素）静态投资回收期；差额投资回收期、差额投资收益率；折算费用；总折算费用；投资利润率、投资利税率、资本金利润率；资产负债率、流动比率、速动比率；（2）动态指标（考虑时间因素）净现值、净现值率；内部收益率；费用年值；费用现值；动态投资回收期；追加投资内部收益率；借款偿还期；利息备付率；偿债备付率。,指标类型,3,,3.1投资回收期和投资效果系数,1、投资回收期Pt用寿命期内投资方案所产生的净现金收益来补偿原投资所需要的时间（年）。如果以T作为累计现金流量为正值的年份，则有,静态投资回收期使用项目建成后年现金流量动态投资回收期使用项目建成后年贴现现金流量,,,4,投资回收期决策标准投资回收期Pt≤标准投资回收期Pb时，则表明方案可行。否则，方案不可行。,投资回收期的作用（1）作为一个决策标准的期限值，而不是作为方案正确与否的标准。（2）作为方案排列顺序的一种手段，具有最短回收期的方案，排在优先顺序,5,标准投资回收期Pb国家根据行业或部门的技术经济特点规定的平均先进的投资回收期采矿、选矿等重工业设施约为7年。投资回收期特点（1）适用于小规模投资项目；（2）只能判断方案是否可行，不能作为多方案选优指标。,6,投资回收期的应用投资回收期法虽然不宜作为评价经济效益的主要方法，但由于它简单易用的优点和一定的评价风险的能力，在下列情况仍有一定的使用价值①资金来源困难的企业，期待尽早收回资金；②缺乏预测能力的企业或投资风险较大的方案；③投资额较小的项目各备选方案现金流近似的项目。,7,2.投资效果系数1绝对投资效果系数寿命期（或计息期）所能获得的净利润额与总投资的比值（用百分数时为简单投资收益率）。绝对投资效果系数（E）[收入总额（S）-经营费用（C）]/总投资（P）,（2）相对投资效果系数寿命期（计息期）内差额净利润与差额投资的比值。相对投资效果系数（EAB）[年收入差额（SA-SB）-年经营费用差额（CA-CB）]/总投资差额（PA-PB）,投资效果系数的实质是资金利润率（百分数表示时）,8,3投资效果系数决策标准①当绝对投资效果系数（E）标准投资效果系数（Eb）时，则方案可取；②当相对投资效果系数（EAB）标准投资效果系数（Eb）时，则投资多的方案可取；,标准投资效果系数Eb，又称基准投资收益率，R1/T，即基准投资回收期的倒数。还可以记作总投资的分摊系数。,投资效果系数E与投资回收期Pt互为倒数,9,,,例题某选矿厂计划新增伴生铜的回收系统，其初期工程投资需要1500万元，预计在15年时间内，选铜系统每年可回收350万元。若标准投资收益率为15，试计算该项目的投资回收期，同时计算实际投资收益率，并对该项目进行决策分析。,解年012345净现金流-1500-1150-800-450-100250静态投资回收期Pt5-1|-100|/3504.29年静态投资效果系数E1/Pt23.31,10,动态投资回收期Pt8-143.86/114.427.38年动态投资效果系数E1/Pt13.55,按一次投资，等额回收公式来计算实际收益率，则PA[1in-1]/[i1in],年012345678FP/F,i,n-1500304.35264.65230.13200.11174.01151.31131.58114.42累计净现值-1500.-43.8670.56,11,,即（P/A,i,15）4.29,采用插值法计算实际投资收益率i，则取i110则（P/A,10,15）7.61i220则（P/A,20,15）4.68设y（P/A,i,15），则由插值法计算如下,,实际收益率i0.10,*0.100.213321.33,◆投资效果系数E不能代表实际的投资收益率i,12,,3.2净现值和净现值指数,（1）净现值NetPresentValueNPV含义指工程方案在寿命期（服务年限）内总收益现值与总费用现值之差，亦即寿命期内净收益现值之和。,属动态评价方法，考虑了资金的时间价值。,NPV-P,P投资总额;i贴现率利率;n寿命期;Ft第t期现金流量.,13,决策标准◆若NPV0，表示该项目除可获得规定的投资收益率（i）外，还可获得额外的收益；◆NPV0，表示该项目实施后获得的收益率正好等于规定的贴现率；注意非盈亏平衡◆NPVIRRB12.45则方案A优于方案B,应选择方案A,34,（1）不存在内部收益率的现金流量的三种情况,9内部收益率的几种特殊情况,35,（2）非投资情况先从项目取得资金，然后偿还项目的有关费用，对这种项目决策时，IRRMARR，方案才可取。,36,3.4最小费用和年成本,1最小费用比较具有相同寿命期的各方案的费用现值。MinCPDP/A,i,n-VP/F,i,nP-投资；D-年经营费；i-贴现率；V-残值；n-寿命期。,◆费用现值小的方案最优◆适用于矿山建设中某些无法计算收益的项目。,37,初期的投资用资金还原系数换算为年金，年金与经营费之和称为年成本。CDP（A/P，i,n）-VA/F,i,nP-投资；D-年经营费；i-贴现率；V-残值；n-寿命期。,（2）年成本,◆年成本最低的项目最优◆当两个项目的寿命期不同时，最小费用法不可比，可采用年成本法,38,（3）最小费用和年成本法的特点,①二者均适用于无法计算收益率的情况；②最小费用法要求参加比较方案的寿命期相同；③年成本法则要求参加比较方案的各年度成本不变。,39,例题1某选矿厂进行给药机的改造，拟采用表3-2中的两个技术方案，两个技术方案的各项费用指标列于下表。若基准贴现率为15，请用最小费用及年成本法分析应采用什么方案,原始数据表,40,对方案A,对方案B,41,由于寿命期相同，采用最小费用法计算如下方案AMinCA2600011800P/A,15,6-2000P/F,15,62600011800*3.7845-2000*0.432369792.5元方案BMinCB360009900P/A,15,6-3000P/F,15,6360009900*3.7845-3000*0.432372169.65元由于MinCAMinCB则应选择方案A,采用年成本法计算如下方案ACA1180026000A/P,15,6-2000A/F,15,61180026000*0.2642-2000*0.144218381.76元方案BCB990036000A/P,15,6-3000A/F,15,6990036000*0.2642-3000*0.144218979.92元由于CACB则应选择方案A,42,例题2某新建选矿厂的固定投资为5000万元，流动资金为200万元，年经营费用为600万元，每年销售收入为1500万元，项目服务年限为20年，残值为500万元，若基准收益率为15，试用年成本法分析评价该项目是否可行。,43,根据所绘制的现金流量图和年成本法计算公式有C6005000200A/P,15,20-500A/F,15,2060052000.1598-5000.00981426.06（万元）由于年成本1426.06万元年收入1500万元，表明该项目可行。,44,作业二某小型选矿厂,基建期为2年,估计投资第1年为300万元,第2年为400万元,投产后年净收入为200万元,服务年限12年,选厂关闭时,需要支付土地复垦费500万元,基准贴现率为12,试计算净现值、内部投资收益率，并分析各自的经济含义。,