黄金市场的发展与中国黄金市场的开放.pdf

上海交通大学 硕士学位论文 黄金市场的发展与中国黄金市场的开放 姓名邱皓 申请学位级别硕士 专业工商管理 指导教师任荣明 2001.1.1 黄垒市场的发展与中国黄金市场的开放 摘要 { ’ j { 黄金悬一种准公共晶黄金的商品功能体现个人品性璇，属于 ≮ 竞争产监；黄金的货币功能体现公按黯性康，属予政壤性行救。随 麓经济全球纯和货币暑 黄金纯，黄金的髓品功能将基益增强，货币 、 凑簏将不麓瓤弱。矿＼一／ I 黄金是嚣前嗣内撮少数仍_ ；i 乏被放开的凡种裔晶之一，白银露嫣 已放开并予1 9 9 9 年9 月2 8 日开始试运行、2 0 0 0 年6 胃2 8 曰正式 逡行，黄金也即将运步放开，本文试图从黄金的历变、货币驭糖、 投资功能、冒际市场、国内改革等几个方面综合性的论述冒南黄金 市场的发展． 根据国际黄金市场的格局和社会主义初级阶段昀实际，我嗣黄 金市场的开放应该按照先法人、后屠民i 先现货、后期货，鬼嗣内、 后匿井的鬣剃分阶段循序淅进2 0 0 1 年- 2 0 0 3 年为初步开放输段， 在上海建立黄盘交易所，进行帮辫糨愆勰现赞交茹；2 0 0 3 年羼辨2 q 年为霆掬垒面开放阶段，央行停止收购黄金，居民参与黄金交易； 第三黔爱垒箍与嗣际接孰。希望能为我阂的黄金帘场改革提供一些 建议和参考。 发晨巾劳常筠阡教 V V√ ～_ _ - _ _ _ _ _ _ - - _ ～一。 } i ● 鲁 D E V E L O P M E N T0 FG o L DM A R K E T A N D o p E N I N G0 FC H I N E S EG O L D M A R K E T A B S T R A C T G o l di sak i n do fq u a s i p u b l i cg o o d s ．I t sm e r c h a n d i s ef u n c t i o ns h o w si t s p r i v a 协c h a r a c t e r , i t sm o n e y f u n c t i o ns h o w si t s p u b l i c c h a r a c t e r ．W i t ht h e d e v e l o p m o n t o ft 蛤o n o m i cg l o b a l i t ya n dg o l dn o tb e i n gm o n e y , g o l d ’Sm e r c h a n d i s e f u n c t i o nw i l lb es 灯o n ga n di t sm o n e y f u n c t i o nw i l lb ew e a k e n e d G o l di su n eo fu n w o n t e dc o m m o d i t yc o n t r o l l e db yg o v e r n m e n ti n C h i n a ． S i l v e rm 蝴h a s b e e no p e n e d ，姗o nt r i a lf r o mS e p ．2 8 ，1 9 9 9a n dm f o r m a l l y f r o mJ u n e2 ＆2 0 0 0 ．G o l dm a r k e tw i l la l s ob eo p e n e ds t e pb ys t e p ．1w a n t t od i s c u s s t h ed 洲d q p m m l to fd o m c e t i cg o l dn m r k e tt h r o u g hg o l d ’sh i s t o r y , m o n e yf u n o t i o n ， i n v e s U n e mf i l n c f i o n , w o r l dm a r k e ta n d d o m e s t i cr c f o r m a t i o n ． I na c o o r d 吣w i t ht h ec o n d i t i o n so f w o r l dg o l d m a r k e ta n dt h ef a c tt h a t 啪辩 b e i n gi nj u n i o rp 篚i o do fs o c i a l i s m ，t h eo p e B i n g o fC h i n e s eg o l dm a r k e ts h o u k l a d Ⅵ嘴cb i tb yb i t ．T h ep e r i o df r o m2 0 0 1t O2 0 0 3i st h ej u n i o ro p 彻j l 坞p e 西o d A g o l de x c h u 辨w i l l b eb u i l ti n 鼬舳g h a i ．T h en e K tt W Oo rt h cy e a r si sad a ∞酬c a c r o s s - t h e - b o r e do p e n i n gp e r i o d ．E v e r yC h i n e s ec 姐b u y o rs e l lg o l d A n dt h e n , o u r g o l d m m k c tw i l lb e c o m eap a r to f w o r l d 础a t as u i t a b l et i m e Ih o p et h i sp a p e r 啪g i v e s o m e s u g g e s t i o n t ot h er e f o r m a t i o no f g o l d m a r k e t K E YW O R D S G O L DM R 吼1D E V E L O P M E N T , C H I N E 鲫 M A R K E T , O P E N I N G 黄盘市蠕的发展与中国黄盘市场的开放 第一章黄金的历史渊源 第l 节黄金的生产史n 1 在过去的6 0 0 0 年中有超过1 2 ．5 万吨黄金被开采出来。以1 8 4 8 加里福利亚淘金热为 分界，此段历史明显地分为两个时期．一些数据表明．在淘金热之前，世界上开采的黄 金量不到l O ．0 0 0 吨．而9 0 ％以上的黄金是在淘金潮之后生产出来的． 丈约在公元前2 0 0 0 年．埃及人在现在的埃及、苏丹和沙特阿拉伯地区进行了早期的 黄金开采。其开采量被认为不超过1 吨／年。可能有5 一1 0 吨黄金是在罗马帝国时代生产 的，主要来潭是西班牙、葡萄牙和非洲．在公元5 0 0 1 4 0 0 年的中世纪．黄金开采主要在 欧洲中帮的山区．其产量可能减少到一吨以下．整个这段时期．黄金开采和加工同时在 南美溯进行着．那时当地的金饰艺术已经达到报高的水平． 从1 5 世圮中期开始，非洲西部的黄金湃岸 现在的加纳 成为一个重要的黄金产地， 年产量的有5 - 8 吨．在1 6 世纪早期，西班牙人征履了墨西哥和秘鲁．进一步开发了黄金 的壹蠢．辫了1 7 世纪束．黄金海岸瓢南荧洲的黄金年产量总计约为1 0 - 1 2 吨．在巴西首 次发现金矿墨在1 6 世纪中期，但直到1 8 世纪早期才形成有实际意义的产量。1 8 世纪蔚 期．俄罗斯也开始丈量供应黄金．此时世界的黄盎年产量已超过2 5 吨．到1 8 4 7 年，也 簟是加里福利重滑盘热的前一年。世界黄金年产量约为7 5 吨，此时般罗斯的年产量为 3 0 - 3 5 吨． 虽然俄罗辆的产金量持续增长，到1 9 1 4 年达戮6 0 吨的年产量，但淘金热和箕后的 南菲金矿的发瑰还悬从根本上改变了世界黄金的格局。 在世界黄金采搁业历史上至关重受的转折点是1 8 4 8 年1 月在美洲河边的S U T t E R 嚣 术厂发现黄金．从此揭开了黄金历史的新纪元．1 8 5 1 年加里捐利亚的黄金年产量尉增到 7 7 吨 同年在澳大利亚发现金矿 ．1 8 5 3 年达到9 3 吨．澳大利驱金矿的发现引发了另一 场海金热，在1 8 5 6 年达到了高潮，当年的黄金产量为9 5 吨．1 8 5 2 年世界黄金产量攀升 1 妻叁壹曼堕苎曼兰曼苎垒塑墨塑要苎 到2 8 0 嚏，在此詹的数年中，由于澳大利亚矿业的繁繁，世界年产垒量一直维持在近3 0 0 吨的水平． 奠着南善威特沃斯兰穗盆地巨大的黄金矿脉敖发羲，黄金产量在1 8 8 6 年跃上一个新 高蜂．1 8 9 8 年以后，南非取代美国成为世界上最大舶黄金产地．在有档案记载的第一年， 即1 8 8 4 年，南譬的黄垒产量占劐了当时世界黄金产量的近4 娼．南非黄叠产量最大的是 1 9 7 0 年超过1 ，0 0 0 吨黄金t 采掘出来，相当于西方世界黄金产量的1 ．7 5 倍． 当南善黄鱼开采业开始起飞时，又产生了另外两扶淘金热．1 8 9 3 年在澳丈利亚西部 的K a l s o o r l i e 爱I 曩金矿，自此共有1 3 0 0 吨黄金从K a t s o o r li e 的“G o l d e nN Il e - t 提 蘸出来．囊大捌重的黄金产量在1 9 0 3 年达到了一个高点儿9 吨，此后一直氍于这一 水平，直鬟1 9 9 8 年．1 8 9 6 年，在加拿大的Y u k o n 地区发现了冲职形成的矿床．开始了 克喀代可河淘垒热，麓后三年黄金产量为7 5 吨．在世祀之交时，世界的黄金年产量平均 为4 0 0 吨． 在2 0 世纪的大部分时问里许多国家的黄金开采业处于下滑状态，在3 0 年代后期盒 价上升后黄叠业有一个短暂的复苏．1 9 4 0 年美田黄叠产量为1 5 5 吨．1 9 4 1 年加拿大产盒 1 7 2 吨 运一记录一直保持到1 9 9 1 年 ．黄金业的不景气直到1 9 8 0 年盒价戏剧性地上升 后才鲒柬，采垒韭经历了另一次转变．老的矿山开蛆复苏，开发舶热情再次秘激发． 在8 0 年代．蔓十西方世界的黄金生产量几乎矗了一番．从1 9 8 0 年的9 6 2 吨上升到 1 0 年后的1 7 4 4 吨．随着采矿者蜂拥向包括巴西、羹内璃拉、菲棒宾等在内的不同嗣家 的冲获矿床．一个囊的淘金时代捌来了．巴西的S e r r iP e l a d a 被证明是有史以来量富集 的金矿之一。1 9 8 3 年产量为1 3 吨． 堆浸、囊浆再生、移动加工等新技术的引进促进了黄金业的繁荣，这些新技术使豚 来被认为没有开采价值的矿体重新焕发生命，尤其是美国的内华达地区和澳尢利囊西部 地区．美目的内华达地区在8 0 年代后期产金量占美田产金量的6 矾，澳大利受每年产金 2 4 0 吨．其中7 嘣来自西部地区，预计在本世纪末还会箍续增长． 加拿大的产金量在黄金价格上升后增加了两倍，从1 9 8 0 年的5 1 ．6 吨上升到1 9 9 1 2 赞垒拳璐的段曩峰孛量蹙垒整塌豹舞援 年的1 7 6 ．7 吨．那里的工业搬传统，霓多的是井巷操作，黼不是地面采掘。凝辉煌的新 发理是趣安丈旗鳇H e m l o 地区，它舰三个矿山每华产金接近3 5 吨．来来矿山的开发潜力 整胃鞋鸯定秘，笼箕楚在太平洋“臾出逑缘”鹃趣热喷发抗积按，瘫美鹣绿岩繁，菲润 的次撒暗拉 特捌是加纳 ，馘及独联体前成员冒哈撇克新毽、乌兹掰瓷矫毽等。曝管在 9 0 年代早期面临低畿价、环蟪控制严格等很多挑战．但1 9 9 3 年以后金价的提高产生了 瑟的擞齄。抉速生长期已经过去，摩非的产量下降了，垒世界的黄垒产量在本世纪会相 当椽定． 第2 节作为货币的黄金史m 人类出理社会分工眉，为了适应变换的需要，产生了对一般等价物 即货币 的精 求。一种饔器要壤为一般等蜍耪必矮其备几令条转鼯式统一、臻地均匀，坚固辩用、 徐僮稳定、便子韬割和携带．在历史上，我潼营瑁麦、布、帛充当赞蒂，井黼骜翔串嶷、 盐、铁等充当货币，随着生产力的提高和物资产品的不醑丰富，速些等价耪逐渐不蘸适 成变换的箍受．当金银、特_ I ；晤是黄垒被发现后，由于它数量少、难采冶、价值离，并其 京良努鹩嚣震挫，穗腐蚀墨l I 易分割 裁娥为最适于宠当货币的髓晶。马克思说“黄金，乇 熬不燕赞币，餐赞；l i 天然篷黄垒。” 使用黄金充刍费币悬一个巨大的进步，但仍有许多球颤。黄垒的纯度不一样。价值 麓会有报大差异．而只凭肉暇翱牙齿确定黄金的删色是非常困难的，黄金的切弼和称重 也是一个翘鼍．镶璎灼发甥螺决了上述矛蜃，盎坜史上磐经热目瀛通的铸币中，比较常 冕瓣燕垒豢薅弹簧露坶为主牵，这藏悬掰蠲弱壹疑本控刳，它又可势必垒擞蕊枣控其 自实际价滚遵的“平行本位制”和金银两币按国家法定魄价藏逶静“菱本位涮”，歉美夫 陆国家曾在1 6 一1 8 世纪采_ } I | 这种制度． 金银零担制是一种不稳定舶赞币制度在乎彳亍本位制下，商品出现双重价格，并髓 露菊垒壤魄髂菸变动薅波裁，整离赫爨捂裂变易处于混乱状态{ 我复本位剩。F ，由予价 德烧棒的自发僚用。市精眈价往往谪离法寇阮僚，实际流逶静其寄市璐纯徐较骶豹一种 黄金市嫣的发展与中固黄垒市场的开放 货币．市场比价高于法定比价的货币被驱逐出市场，这就是“劣币驱逐良币”的规律。 到了1 9 世纪韧期，金本位制开始占据统治地位。1 8 1 6 年，英国率先将一英镑金币 作为基本货币单位，继英国之后，德国于1 8 7 1 年．法国于1 8 7 6 年，俄国和日本于1 8 9 7 年实行了金本位利．美国于1 8 7 3 年开始采用金本位制，并于1 9 0 0 年颁布了金本位法。 在金本位制度下，各国间的结算采用盘块或金币支付，第一次世界大战爆发后，这 一制度濒近崩溃．当时英园宣布停止用黄金进行国际支付，而美国还勉强维持着金本位 制度，但不久．因拙争所导致的经济不景气迫使美国放弃了以黄金作为凋际结算的手段。 1 9 2 2 年，美葺将金本位制修改为金汇兑本位制．在此制度下，田际问支付既可用黄金结 算．也可甩美元结算．实行该制度的前提是，美国政府对其他国家所持有的美元承担兑 换黄金的义务． 1 9 4 3 年．世界主要贸易田在美田新罕布什尔的布霄顿森林。就美国、英国、加拿 大和法田分别提交的关于建立一个新的国际收支体系的建议进行讨论，并于1 9 4 4 年7 月达成并簦署7 世再货币基金协定条教．该协定规窟，国际货币基金成员田货币的黄金 平价与美元的羹鱼平价相挂均．也就是确立美元与黄金直接挂钩，其它田货币与美元 挂翦。并与芙元建立固定比价关系的格局．规定1 薨元古盎量为0 ．8 8 8 6 7 1 克，1 盎司黄 金等于3 5 夔元及1 英镑等于4 ．0 3 美元．还规定汇率变动的幅度．官定上下限士1 ％变动， 超过这个■度西方国家政府有义务维持这个官定的汇价，二战以后各嗣都已实行了纸币 瀛趸髓，庸说的古金量也只是各田官方宣布的标准，并不代表实际货币到底有多少垒量。 为肪止费审崩度出瑰混乱，要求作为中心货币的夔元要保持稳定，荧田政府要保证黄金 官债 1 美元- - - - 0 ．8 8 8 6 7 1 克纯金 兑换各田持有的夔元，并要市场的盒价保持1 盎司金 3 5 美元的水平． 二次大拉韧新，由于美国的经济实力很强大，差不多集中7 全世界黄金3 ／4 ，最高 对选2 4 8 亿美元，葡当时的西欧和日本处于恢复对掰，无法和美嗣的经济糟抗衡．所{ 丛 美田有能力壤持美元和黄金的正式比价，这段时问大约为1 5 年左右． 进入6 0 年代，由于西欧和日本已经从战后的废墟中恢复了过来，而芙田经济却在 4 黄金市场的发展与中田黄金市场的开放 走下坡路．这种经济发展的不平衡。导致了美元的地拉受到挑战，市场上出现了抛售美 元抢购黄金的风潮，从1 9 6 0 年至1 9 6 8 年．尽管美田霹口西方国家采取了一系列的挽救美 元的措麓。但无济于事。美国已无能力维持市场上的黄金官价水平．1 9 6 8 年．国际黄金 摹 市场出现了黄金双价制，即对各盈中央银彳亍持育的美元，美国政府仍保证按3 5 美元兑换 I 盎司黄金对市场上的黄金价格．则根据供求关系自由撩落，美国政府不负责维持。 由于美国的遗赞膨胀日益加剧。国际收支不断罂化．美国政府于1 9 7 1 年宣布实行 新的经济政策．其主要内容是．在国内冻结工资和物价，在国外停止履行外国政府或中 央银行可以用夔元向美国兑换黄金的义务．与此同时．美元对黄金眨值7 ％，从丙使黄 金官价摄高到每盎司3 8 美元．1 9 7 3 年．美目的对外收支逆差已高达近6 0 亿美元。在此 情况下，美曩玻府裨次使美元法定贬值，黄金价格相应提高至每盎司4 2 ．2 2 美元。布霄 顿森林体系奠之瓦解，维持了大约2 5 年的固定汇率翻结束． 布雷顿森林体系瓦解后。各国相继实行浮动汇率制，为了研究田际货币制度改革的 阔曩，曩际赞币基垒组织1 9 7 2 年7 月成立了一个由t 0 圈蛆成的。田际货币制度改革和 有关闩叠委员会”．又称“二十嗣委员会。．1 9 7 4 年6 ，月．该妥员会举行第六次会议，拟 定一十。田际贺币憾度改革大纲”，提出加强特别提披权作为田际储鲁赍产的职能，藏少 黄金及其他麓备货币的这种职能．1 9 7 6 年1 月．根据二十田委员会建议设立的嗣际货币 捌度赣时委员金在牙买加首都金斯敦召开第五次会说，就忙率制度、黄金处理、扩大借 款颧度、增加会员目在基金组织的份额等问题达成姗下协议，鄱牙买加协定 废除黄金富价．以特别提款权逐步代替黄金俸为国际货币制度的主要储备赍金． 备会员翟的中央银行应按市价从事黄金交易． 备会曼田相互闻以及基金组织同各会员田芝闯，取消咀黄金清算债权债务的义 务． 基金担炽持有的黄金应运步加以处理． 基垒组织翼港兔在黄金市场上千预金价或同庭一个金价． 黄金作为基垒组织资产的地位，将由特别提教权取代． 5 ’’。’。。’。’●_ 。- _ - _ - - - - _ _ _ _ _ - - - - - - _ ●●‘’’’。。- 。。’_ _ _ - _ - - - _ _ - - _ ●_ - _ _ l _ _ _ _ _ _ - - ●一●_ - _ - _ H _ _ l - - _ - 黄金市场的发晨与中国黄金市场的开放 自牙哭撕会议取消黄金官价后．黄金在各国汇价的决定过程中已不再发挥作用，黄 金储备也不再作为支付手段来平衡进出口贸易和国际收支逆差。 虽然牙买加协定取消了黄金作为结算货币的功能．但黄金的货币职能并未因此而狠 毒 快消失，相反，在相当长的时间里，尤其是在7 0 年代石油价格两次大幅上涨、西方工业 田家蠢货廖胀情况瞢董严重时，作为一种保值和储藏的手段，黄垒仍然受到高度重视． 第3 节黄垒历史大事纪嘲 公元蔚4 0 0 0 年黄盘在欧洲的中部和东部的部分蚰珏开始使用． 公元酋3 0 0 0 年埃及人掌握了打造金叶和掩其它金■与黄金混台制造台叠的技 术． 公元翦1 5 0 0 年S h e k e l 三分之二的含金量 作为一种标准计量单位在中东地区 瞢遗使用． 公元蕾1 0 9 1 年黄金货币在中田成为一种法定的结算模式． 公元曾鹋年朱剃叶斯艉擞在高卢夺取了足够的黄金以偿还罗马的债务． 公元1 1 0 0 年作为连接东西方贸易的通道．戚尼斯由于其地理位置的优越挫确 立了其在世界金壤市场的领导地位． 1 5 1 1 年西班牙国王F e r d i n a n d 派遣撅稳者击西半球找寻黄金。 1 7 1 7 年伦敦造币厂的主管I s a a eN e w t o n 设定了黄垒的价格。该价格持续 了2 0 0 年． ’ 1 7 8 7 年金匠E p h r a i m8 r a s h e r 铸造了美田的第一枚金币． 1 8 0 3 年北卡罗来纳州出现荧田的第一次淘金热．该地区提供费糖的芙置 造币厂用于镶遣蠢曩的金币的黄金．一直到1 8 2 8 年． 1 8 4 8 年J a Ⅲe sM a r s h a l l 发现美洲河与擞克拉曼多河交汇处附近的J o h n S u t t e r 曩木厂的捧承道中有零散的金粒，加利福利亚开始出现淘金热． 1 8 5 0 年从加利福利亚返回的E d w a r dH a l o n gH a r g r a v e s 预言他将在一周 6 。’’’。。。_ _ ●_ _ - _ ●_ ●- - ●- - _ _ l _ - - _ _ - l ●l _ - _ - _ - - - ●_ ■_ - - ●- _ _ _ ●_ _ - _ ●_ _ - l - - _ - ●_ _ _ _ - _ _ - - _ ●- ●- - - _ - - ●●●- - _ - - p 觜金市场的发展与中国黄金市塌的开放 内在澳大袖亚找到黄金．他在进入N e wS o u t hw a l e s 一周内就实现了他的预言。 1 8 8 6 证 1 8 8 7 年 G e o r g eH a r r i s o n 在挖石头造虏时，在南非发现黄金。 英国格拉斯哥的医生R o b e r t 和Y i l lJ a mF o r r e s t 以及化学家J o h n S ．1 l a c A r t h u r 中请了圳氰化物从矿打中提取黄金方法的专利。 1 8 9 6 年两个采矿者在北加拿大的克朗代克} 可钓鱼时发现了黄金．传言在其 南面阿拉斯加的Y u k o n 发现更富有的矿藏，引发了1 9 世纪最后一个淘金热- - 1 8 9 8 年 阿拉斯加淘金热． 1 9 0 0 年 1 9 0 3 芷 美嗣采用了流通的黄金标准． E n g e l h a r d 公司提出一种在表面剧黄金的有机方法，井首先用于装 饰．该方法成为徽电路印刷技术的基础． 1 9 2 2 年国王T u t a n k h a m e n 公元前1 3 5 2 的坟墓里挖掘出2 ．4 4 8 磅的金棺 以及搬多黄金和金叶子． 1 9 2 7 年、 1 9 3 3 年 法国的药物研究证明黄金可以治疗风漫性关节炎． F r a n k l i nD ．R o o s e v e l t 总统禁止黄金开采，停止美元纸币和金币 的兑换，令夸美国公民交出他们所拥有的黄金，确立日常的黄金价格。 1 9 3 4 年 1 9 3 5 年 R o o s e v e l t 固定黄金价格为3 5 美元／盎司。 发现W e s t e r nE l e c t r i cA 1 i o y 1 金6 9 ％．银2 5 ％．铂6 ％ 能广 泛用于A T 量T 电讯设备的备种开关连接。 1 9 4 7 年第一个晶体管 电子集成块 在A T ＆T 贝尔实验窒研制成。该装 置刚黄金墟按压入锗嵌面． t 1 9 6 0 年激光发明．将黄金滁到镜子表面{ 【增大红外线的反射。 1 9 6 1 年现代采矿在内华达州的C a r l i aT r e n d 应用，最终使内华达州成为 美强量大的黄金开采地区。 1 9 6 8 年I n t e l 介绍了用黄金电路连接具有1 ．0 2 d 个晶体管的微茜片。在3 月1 5 号．美国中央锟行废除了每金盎司黄金3 5 美元的固定价格，令黄金价格自由变化。 7 1 一 一_ _ _ _ - - _ - _ - - - _ - 一 薯 黄盘市场的发展与中嗣黄金市场的开放 1 9 6 9 年黄金被滁到登月宇航员的面罩上以保护他们的眼睛避免强烈的太 阳硒． 弼波罗1 1 号登月船 1 9 7 0 年电荷对装置发明，用黄金收集光产生的电子。后来用于很多军事和 民用设施。包括录象机． 1 9 7 1 年伊利诺斯州的A m e r s h a m 公司提出胶体黄金标记系统。微小的金 球用于世界各地的健康研究实验室．标志或标签特殊蛋白以揭示它们在人体中的作用 从而治疗疾病． 1 9 7 4 年1 2 胄3 1 日美国政府终止了个人不能拥有黄金的禁令． 1 9 8 0 年1 月2 1 日纽约黄金达到历史性的高价8 7 0 美元／盎司． 1 9 8 6 年 1 9 8 7 年 1 9 9 6 年 星表面的详细地暖． 出现镀金唱片． 汽车上使用黄金连接的高可靠性的气袋． 火星全球测量员使用镀金的望短镜，将在两年时问里获得整十火 1 9 9 7 年夔田嗣会通过纳税人减免法案，允许个人避休盒持有者用堰体盘 赡买9 9 ．“以上的金条金币。 ’ 1 9 9 9 年4 月璃士举行公民投票终止了黄金耜瑞士法船之闻的联系． 1 9 9 9 年5 月7 日英田财政部宣布计划在1 9 9 9 年和2 0 0 0 年间拍卖出售1 2 5 吨 黄叠 声明拧算将黄垒锗鲁从7 1 5 吨降到3 0 0 吨 ． 1 9 9 9 年9 月2 6 日欧洲黄金协议． 第二章黄金的特性和用途 第一节1 黄矗的基本技术数据M 8 黄金市场的发展与中田黄金市场的开放 原子量 1 9 6 ．9 6 6 5 9 ／m o l 密度 2 9 3 K 时 1 9 ．3 2 9 ／o m 3 络点 。 1 0 6 4 ．4 l ℃ 1 3 3 7 ．5 9 1 游点2 8 0 7 ．8 ℃ 弹力系数 7 9 G p a 布氏硬度 追火到1 0 3 l K 2 5 k g f ／ m 2 0 ．4 0 0 m 时的反射率 3 8 ．7 ％ 0 ．5 5 u 时的反射率 8 1 ．6 ％ 0 ．7 0 u m 时的反射率 9 6 ．7 ％ 1 ．0 0 u 时纳反射率 9 8 ．1 ％ 热廖鬃 b k2 7 3 K 到3 7 3 K 1 ．4 1 6 X 1 0 ‘7 K ‘ 熟传警事 2 7 3 1 时3 ．1 4 4 W ／c m * K 电阻 2 7 3 1 对 2 ．0 5 1 0 1 ‘Q * c i n 熔化热1 ．2 6 8 1 0 ’J ／g - a t o m 蒸发热 2 惦X 时3 ．6 5 3x1 0 j ／g a t o m 熟容量 2 9 8 1 对0 ．1 2 朗J ／g * K 磁矩0 ．1 4 3 9 N 棚l 标准氧他势 A u - - u e 一1 ．6 8 V 尊放射事 从4 9 3 1 [ 封8 9 3 K 0 ．0 1 8 到D ．0 3 5 第2 节黄金靛特性 黄金具有一些独特的性瞻，这些性能使之成为电子、工业、医疗颁域的重要蹶料， 这些性能包括 1 抗腐蚀性 黄垒是量不活波构金属．能在各种自然和工业环境中保持完好，从不与氧反应，也 就是说黄金不舍生锈或失去光泽． 2 导电性 黄金是导电性量好的金属之一．可以在一5 5 ℃列2 0 0 ℃之闻传导微小的电流． 3 拉仲性和延展性 黄金量拉仲性量好的金属．1 盎司黄金拉成的细丝可以长达5 英里。黄金的延展性 9． 苎垒塑堑鲤垄墨曼 曼苎叁堕塑塑要墼 也是无与伦比的，1 盎司黄金可以打成的1 0 0 平方英尺的金片。 4 红外线反射率 对热的反射性 黄金是对红外 热 能反射最强而吸收最少的物质，高色金可以反射9 鲋∞红井线． 5 热传导性 黄金有授好的导热性能．许多电子工艺过程会产生热量．为了保护这些工艺过程中 的精密结构．黄金的使用显得非常必要。例如一种禽金量3 5 ％的合金用于温度可达3 3 0 0 ℃的航天飞机的主发动机喷嘴，含黄金的合金是在高温高热下最顽强、量抗疲势舶材料． 第3 节黄金的用途 世界黄金的使用日前仍以首饰用叠为主，约占世界制造业用金量的8 4 4 ．其次是电 子行业甩金．约占总量的6 ．5 ％；牙科用金约占1 ．7 ％，其他工业用金妁占2 ．8 4 ．金章金 币用盘约占5 4 ．1 9 9 1 年以来世界制造业用金情况如’F “1 ， 1 蚴11 9 9 21 9 9 31 9 9 4i 9 9 51 9 9 51 9 9 71 9 ％1 9 9 9 工业蠢素‘砘 首怖用叠8 8 4 ．8 9 2 7 ．68 9 3 ．28 9 1 ．69 。2 ．88 9 3 ．19 5 5 ．39 9 7 。89 7 6 ．9 电子用金 1 3 8 ．81 2 7 ．21 3 6 ．41 4 5 ．31 5 8 ．41 5 9 ．81 7 9 ．01 6 4 ．91 7 7 ．1 牙辩刑金5 0 ．6 5 4 ．55 3 ．96 5 ．15 9 ．05 9 ．46 2 ．25 8 ．15 7 ．8 其他工业5 7 ．4 6 I ．66 I ．96 4 ．36 6 ．66 7 ．36 6 ．36 1 ．55 6 ．I 用 金章甩金 8 ．96 ．04 ．13 ．92 ．92 ．02 ．51 ．93 ．6 l 金币用垒 1 2 1 ．17 7 ．09 7 ．85 8 ．16 9 ．74 7 ．38 2 ．31 l O ．0l 】5 ．4 小计1 2 6 1 ．6 1 2 5 3 ．1 2 4 7 ．1 2 1 8 ．1 2 6 9 ．1 2 2 8 ．1 3 4 7 ．1 3 9 3 ．1 3 8 5 ． 9334962 爱晨中圈家 吨 首怖刚金 1 4 7 4 ．O1 8 3 4 ．1 6 6 1 ．1 7 2 7 ．1 8 8 9 ．1 9 5 8 ．2 3 9 0 ．2 1 5 3 ．2 1 5 1 ． 3032421 电子用金6 6 ．4 4 7 ．04 2 ．Ot 3 ．54 5 ．64 8 ．85 5 ．65 7 ．96 5 ．9 牙辩用盘 1 2 ．21 0 ．89 ．58 ．88 ．38 ．17 ．96 ．97 ．1 其他工业1 6 ．1 2 t ．53 8 ．51 1 ．34 3 ．74 6 ．45 0 ．4 4 6 ．6 4 7 ．0 。 黄金市场的发展与中嗣黄金市场舶开放 用 垒章用金 1 7 ．82 2 ．82 0 ．82 2 ．73 1 ．6 3 0 ．83 9 ．74 4 ．54 4 ．9 垒币用金 2 9 ．71 4 ．42 3 ．41 4 ．01 6 ．9 1 5 ．51 6 ．01 6 ．92 0 ．4 小计1 6 1 5 ．21 9 5 3 ．1 7 9 5 ．1 8 5 7 ．2 0 3 5 ．2 1 0 7 ．2 5 5 9 ．2 3 2 6 ．2 3 3 6 ． _ 926 954 总计2 8 7 6 ．83 2 0 7 ．3 0 4 2 ．3 0 7 5 ．3 2 9 4 ．3 3 3 6 ．3 9 0 7 ．3 7 0 8 ．3 7 2 2 ． 8983 93 世界翻造韭用金主要集中在亚洲、美国和意大利．印度用金量约占总量的1 4 ％一1 9 ％ 意大利用金量约占1 3 ％- 1 5 ％，南非作为世界上最大的产金国，制造业年用金置仅为十几 吨．髑造业用金前十名的国家和地区如下”1 1 9 9 l1 9 9 21 9 9 31 9 9 41 9 9 51 9 9 61 9 9 71 9 9 81 9 9 9 印度 2 3 3 ．73 0 3 ．82 8 2 ．03 6 9 ．8 4 2 6 ．1 4 5 4 ．86 2 7 ．07 2 1 ．66 8 5 ．2 意大利4 3 0 ．2 4 ”．34 5 2 ．34 4 6 ．94 5 7 ．94 4 9 ．85 1 1 ．75 4 7 ．05 2 2 ．8 美田2 0 2 ．12 1 9 ．4 2 3 3 ．42 3 6 ．52 4 j 5 ．42 4 5 ．52 7 2 ．13 0 9 ．33 2 3 ．1 中县 大陆1 1 5 。4 2 1 3 ．4t 9 1 ．42 2 0 ．12 1 6 ．82 0 2 ．92 4 1 ．91 8 9 ．21 8 1 ．5 日本2 6 7 ．9 1 9 0 ．32 1 8 ．81 8 7 ．01 8 9 ．21 8 7 ．51 8 3 ．71 5 1 ．31 S 8 ．7 沙特和也门 1 1 2 ．51 5 8 ．61 5 0 ．81 3 0 ．4 1 5 0 ．1 1 5 7 ．12 0 4 ．31 6 7 ．11 1 9 ．2 土耳箕 1 0 4 ．61 1 8 ．71 3 3 ．78 7 ．7 1 2 5 ．6 1 5 6 ．81 8 8 ．31 8 0 ．8l 羽．3 埃及5 6 ．26 2 ．74 9 ．5S 6 ．O6 0 ．76 9 ．21 2 2 ．91 1 8 ．D1 1 4 ．3 韩厦7 2 ．67 3 ．8 7 6 ．47 9 ．98 1 ．68 3 ．78 2 ．66 6 ．29 3 ．4 台湾1 l9 4 1 6 4 ．1] 3 3 ．11 2 1 ．71 1 0 ．09 9 ．09 6 ．B7 4 ．97 4 ．2 第三章黄金的投赉骢麓和价格 黄金的投羹功能主要取决于其忧越的金属性能、昂贵的单位价格和长期以来所确立 的金融地位．投赉黄金可采取多种形式。如购买金块、金币威矿山殷票辞．越是在蛭济 危机的时捌，黄盘砖毙显示其卓越的保值功能和起到糖定经济的作用． 1 l - - ●_ _ - - _ - - - _ _ _ _ 一_ _ _ 第1 节■黄金市瞄价格的因素 从事黄金投赉．酋先要考虑价格因素．影响金价的因素较复杂．主要有以下几方面 第 1 小节黄金鲍供求关纛 世界黄盘供应主要由四部分构成．即金矿产量、各国黄金出口量、黄金废料以及各 国中央银行及其它政府部门的黄金储备。南非是第一大产金国，其次是独联体．美国、 加拿大、澳大剃亚是西方世界主要产金嗣．在每年的黄金产量中有相当大一部分被主要 用采的中央慑杼和墨际费币基金组织收存，每年从莆饰及其它工业产品中回收的黄金废 辩也不少．撒羿嚣二十位的产垒饵矿产黄金量情况如下”1 吨1 9 9 1 1 9 9 21 9 9 31 9 9 4 1 9 9 5 1 9 9 61 9 9 71 9 9 81 9 9 9 南事 6 0 1 ．16 1 4 ．16 1 9 ．55 8 3 ．95 2 2 ．44 9 4 ．64 蛇．54 6 4 ．4“9 ．5 美田 2 9 6 ．03 2 9 ．13 3 2 ．13 2 6 ．0 3 1 9 ．0 3 2 9 ．33 6 2 ．O3 ∞．O3 4 l 。9 漠丈稠里 2 3 6 ．22 4 3 ．52 4 7 ．32 5 4 ．92 5 3 ．52 8 9 ．63 1 3 ．23 1 0 ．13 0 2 ．8 加拿大1 7 5 ．3 1 6 0 ．4 1 5 9 ．1 1 4 6 ．4 1 5 0 ．3 1 8 4 ．7 1 7 1 ．5 1 6 4 ．31 5 7 ．9 中田1 0 3 ．9 1 1 2 ．2 1 1 9 ．4 1 2 0 ．7 l S 2 ．6 1 4 4 ．6 1 4 8 ．81 6 0 ．21 5 6 ．3 印度尼疆重2 4 ．44 5 ．95 2 ．25 5 ．37 4 ．19 2 ．51 0 1 ．61 3 9 ．11 5 4 ．5 俄罗斯‘ 1 5 1 ．7 1 6 4 ．51 5 8 ．1l 妇．11 3 9 ．81 3 8 ．01 2 7 ，31 3 8 ．2 秘鲁 1 5 ．11 8 ．02 7 ．43 9 ．35 7 ．46 4 ．87 4 ．89 1 ．21 2 7 ．4 鸟蕈捌宠斯 6 3 ．06 5 ．46 5 ．06 6 ．67